市场对欧洲央行未来几次加息的预期略有下调——荷兰合作银行

荷兰合作银行(Rabobank)分析师在评估德国最新通胀数据时指出，德国HICP通胀年率从11.3%降至9.6%，这是自去年8月以来的最低水平。

欧央行鹰派一直没有保持沉默并不意外

“这比预期的总体通胀数据要疲软，市场预计将下降到10.2%。然而，尽管总体数据进一步回落至个位数，但该数据受到一些不寻常因素的影响。最重要的是，德国政府上月为能源账单提供了一次性补偿。与此同时，服务价格再次加速至3.9%，这表明欧洲央行回落至2%的通胀目标可能是一个漫长的过程。”

“自数据发布以来，市场对欧洲央行未来几次加息的预期已小幅下调，截至5月的累计加息预期为120个基点，低于年初前的126个基点。”

尽管如此，各国劳动力市场依然紧张，这加剧了欧洲央行的担忧，即通胀可能需要很长时间才能恢复到央行的目标水平。具体来说，德国12月份的失业率意外下降。根据联邦劳工局(Federal Labour Agency)的数据，在季调因素和乌克兰难民流入后，失业人数减少了1.3万人。随着就业率达到新高(最新数据是11月)，员工短缺继续支持员工的议价能力，因为他们试图弥补高通胀造成的部分实际收入损失。

“鉴于上行风险，欧洲央行鹰派没有因最近的通胀数据而噤声也就不足为奇了。哈萨克重申，他预计在2月和3月的会议上将”大幅“加息，之后，当然，在我们找到将通胀降至2%的适当水平时，加息步伐可能会缩小。”