美联储会议纪要:为缩减量化宽松开绿灯-大华银行

大华银行集团研究部主管Suan Teck Kin, CFA，对最近公布的9月21-22日FOMC会议纪要发表评论。

“在9月21日至22日的FOMC会议纪要中，美联储的政策制定者表示，央行可能从11月中旬或12月中旬开始，开始缩减每月1200亿美元的债券购买计划。会议纪要显示，与会者指出，‘如果在下次会议上做出开始缩减购债的决定，缩减购债的过程可能会从11月中旬或12月中旬开始的月度购债日开始。’”

会议纪要指出，委员会成员对美联储工作人员在缩减购债过程中制定的“说明路径”发表了评论，认为这是政策制定者可能遵循的“直接而适当”的模板。一些与会者表示，提前向公众发出通知，可能会降低紧缩过程引发“不利市场反应”的风险。这条路径的特点是每月削减100亿美元的美国国债和50亿美元的机构抵押贷款支持证券(MBS)的资产购买步伐。不过，有几位与会者指出，他们倾向于采取比说明性例子中描述的“更迅速的节制”购买。

“虽然注意到就业市场状况在最近几个月持续改善，但参与者也预计就业市场在未来几个月将继续改善。”

在通货膨胀方面，与会者承认通货膨胀率“偏高”，他们预计“未来几个月可能会保持这样的水平，然后才会放缓”，尽管这主要反映了一些“暂时”因素。

最新的联邦公开市场委员会会议纪要基本上重申了这一观点，即缩减购债计划将从2021年11月开始，并在大约8个月的时间内完成，正如我们之前的报告中所述，如果有必要在我们预期的2022年12月之前加息，将为美联储提供更大的政策灵活性，。

“到2022年7月缩减购债计划结束时，我们预计将在2022年底加息25个基点，至0.25-0.50%，然后在2023年再加息两次，至25个基点。”