新加坡：金管局提高了政策斜率 - 大华银行

大华银行集团(UOB Group)经济学家Barnabas Gan、高级外汇策略师Peter Chia和利率策略师Victor Yong对新加坡金管局（MAS）的最新决定进行了评估。

核心要点

根据新加坡贸易和工业部(MTI)的预估，新加坡2021年第三季度GDP同比增长6.5%(季度环比增长0.8%)，低于市场预估的6.6%(季度环比增长1.1%)。

政策制定者将2021年的GDP增长预期保持在6-7%的区间，同时认识到2022年的增长速度将“高于趋势”。此外，他们还指出，劳动条件将继续收紧，预计负产出缺口将在2022年缩小。

自2021年初以来，新加坡的增长势头持续强劲。今年迄今，制造业和NODX等高频数据支撑了乐观前景。

与此同时，新加坡金管局小幅上调了新加坡元汇率政策区间的斜率，此前该区间为零。政策区间的宽度和其中心水平将保持不变。金管局表示，“新加坡币永不贬值政策区间的升值路径将确保中期价格稳定，同时认识到经济复苏的风险”。

今天上午，金管局出人意料地决定收紧货币政策，这表明决策者对中期通胀压力越来越谨慎。除非经济状况出现意外恶化，否则我们认为，2022年4月及以后的进一步紧缩是有可能使政策立场正常化到疫情前的水平。因此，我们认为，可能会在2022年4月将政策区间再“轻微”调陡0.5%，到那时将全面调陡至1.0%。