摘要:欧洲央行最新公布的3月政策会议纪要当中显示,欧元区或存在严重衰退的重大风险,欧央行充分准备扩大资产购买计划的规模,并呼吁各国及时采取包括更统一的财政措施在内,协调一致的政策行动。
欧洲央行最新公布了3月的政策会议纪要,纪要当中显示,欧元区存在严重衰退的重大风险,欧央行充分准备扩大资产购买计划的规模,并呼吁各国及时采取包括更统一的财政措施在内,协调一致的政策行动。
欧元区存在严重衰退风险
欧洲央行在3月12日的会议上宣布采取一揽子措施应对新冠肺炎疫情影响。在6月进行新一轮定向长期再融资操作前,欧洲央行将实施更多临时性操作,借以注入流动性。另外,欧洲央行将为2020年6月至2021年6月实施的定向长期再融资操作提供更优惠的条件,包括更低利率,支持欧元区银行向受疫情影响较大的部门提供贷款,特别是当中的中小企业。此外,它还决定年底前额外增加1200亿欧元资产购买计划。欧洲央行在纪要当中直言,看到经济形势正在迅速出现恶化。虽然目前疫情对经济影响的全面程度和持续时间仍旧很难预测,而且以上两点可能随着时间的推移才会逐渐明朗,但欧元区存在严重衰退的重大风险,这一点是毋庸置疑的。整个欧元区的经济活动将出现大幅下降,尤其是更多的国家将面临加强遏制措施的需要,这将给通胀前景增加严重的下行风险。并且,经济前景恶化、通胀预期下降以及各类资产和期限的融资条件收紧,对管委会的中期价格稳定目标构成了严重风险。
欧洲央行称,需要采取货币政策行动,为稳定市场环境提供直接支持,确保整个欧元区的货币政策采取适当的立场,央行将确保所有经济部门都能从支持性融资条件中受益。
委员会就放宽欧洲体系再融资操作的担保标准达成广泛共识,并将探讨所有的选择和所有的意外情况,以支持经济度过这次冲击。
欧洲央行表示,一旦断定疫情危机阶段结束,委员会将结束在PEPP下的净资产购买。
纪要显示,欧洲央行充分准备扩大资产购买计划的规模,并在欧洲央行的职权范围内,根据需要调整其构成,尽可能多地调整,时间尽可能长。
实际上,在3月会议后,欧洲央行也确实大幅加码量化宽松,于3月18日晚宣布7500亿欧元紧急资产购买计划,并在资产购买规则中打破诸多禁忌,旨在通过力度更大、覆盖更广的“放水”确保欧元区各经济部门的流动性。
纪要还显示,委员们普遍支持以灵活方式进行购债的建议,绝大多数成员支持关于启动新的针对疫情的紧急购债计划的提议,多数委员认为QE是有效的。也有一些官员支持使用QE或者OMT而不是推出新的购债计划,他们对发起一项新的、专门的资产购买方案的必要性持保留意见,还有少数委员在3月会议上考虑降息。
欧洲央行还指出,与主权债券市场一样,欧元区私人信贷市场的息差大幅扩大,这对欧洲央行货币政策的有序传导构成了威胁。面对欧洲央行货币政策传导受到严重损害的风险,管委会迫切需要重新评估其政策立场和工具,以应对不断演变的疫情大流行的经济后果,欧洲央行不会容忍货币传导面临风险的情况。
欧洲央行呼吁欧盟成员国团结一致
同时,欧洲央行呼吁欧盟成员国团结一致,采取协调一致的政策行动。
欧盟成员国财长近期举行了视频会议,希望通过一项经济救助方案,帮助受疫情冲击的成员国。然而,由于荷兰就纾困条件不肯让步,纾困方案未能在8日达成。有关人士表示,此项议案被卡在了如何运用欧洲稳定机制资金来协助需要帮助的欧洲国家。荷兰和德国认为,欧洲任何纾困方案应只动用欧元区现有的4100亿欧元纾困基金,并继续观察欧洲央行的大规模货币刺激措施效果如何。荷兰财长表示,若要用欧洲稳定机制资金支持长期经济,附带特定经济条件是合理的。但意大利和西班牙坚持纾困方案不能有任何附加条件。
欧洲央行指出,虽然在国家一级宣布和采取了财政措施,但在欧元区一级仍然缺乏联合和协调一致的行动。各国政府和包括银行监管在内的欧洲机构需要及时采取协调一致的政策行动,包括进一步采取具体和果断的步骤来加强经济和货币联盟的体制框架,包括通过更统一的财政措施。
欧洲央行称,疫情危机是一场极端的经济冲击,需要在所有政策战线上采取雄心勃勃、协调一致和紧急的政策反应,以支持那些面临风险的企业和工人。
免责声明:
本文观点仅代表作者个人观点,不构成本平台的投资建议,本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性作出任何保证,亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任
ECB通过独立的调查和分析数据来制定前瞻性的政策判断
在6月6日的决策会议中,欧洲央行意外地降低了其主要利率,此举为自2016年以来的首次降息,同时也是自2019年以来存款利率的首次下调。主要再融资利率被调整至4.25%,边际贷款利率调整至4.50%,存款利率调整至3.75%。降息背后的主要原因是通胀率自去年以来的显著下降。此外,欧洲央行对2024年和2025年的通胀预测进行了上调,并调整了GDP增长预期。尽管市场已对此次调整有所预期,但欧洲央行未来的利率政策路径仍受到高度关注,特别是在平衡降息周期与避免通胀反弹的挑战中。
第一季度欧元区妥协工资与欧洲央行的预期相反,上涨速度加快。
最近的欧洲央行会议纪要揭示了对当前货币政策的正面评价。官员们认为,该政策已经按照预期产生效果,并且通货紧缩进展可能超出了初步预期。尤其值得注意的是,11月份通胀的下降被视为通胀有效回归目标水平的积极迹象。分析中特别指出服务业通胀的减缓,显示整体通胀压力在减轻。尽管存在对工资动态的不确定性,但官员们依然强调了监控工资趋势的重要性,以保持公众对通胀稳定在2%目标的信心。在最近会议上,决定维持三大关键利率不变,表明了对数据依赖的重视,并强调了在决策和沟通中采用结构化框架的重要性。