降息操作画上“休止符”？美联储10月会议说了什么

美联储10月会议纪要公布在即，这次会议带来的直接结果是美联储再次下调联邦基金利率，进行年内第三次降息，符合市场对美经济的普遍预期。但另一方面，美联储利率声明中已将“将采取适当行动以维持经济扩张”的关键措辞删除，该措辞自6月份以来便一直出现在利率声明中，为美联储的降息铺垫，考虑到美国经济已呈现高于预期的好转，这一措辞的改变暗示着再次降息的门槛非常高。

美东时间11月13日，美联储主席鲍威尔再次强调其对美国经济的乐观态度，他表示，“我和我的同事们看到经济活动的持续扩张，强劲的劳动力市场以及通货膨胀率接近我们对称的2％目标的可能性极高。”与此同时，鲍威尔也承认，贸易不确定性继续困扰着美国企业信心和商业投资，而国外增长缓慢也可能会阻碍美国的增长，决策者将仔细检查所有经济数据是否符合预期。

此外，美联储并不担心的是通货膨胀。尽管鲍威尔仍然认为通货膨胀率接近美联储设定的2％的目标，但很明显，价格与就业市场疲软之间关系的历史模型似乎不再适用。美联储曾认为5％的失业率几乎是充分就业，但是现在经济学家必须承认，美国经济可以在低得多的失业率水平下运转。

自10月底降息决策公布以来，近日美国又接连发布重要经济数据，核心CPI上涨0.2%，与预期相符；PPI上涨0.4%，高于预期的0.3%...重要经济数据的一系列突破都表明着美国经济好转的迹象，而美联储官员也基本对美经济持乐观态度。数据显示，市场在美联储12月会议上表示有96％的机会保持利率不变（其余4％的隐含赔率是针对25个基点的下调幅度）。

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