什么是ASIC新监管方式？ASIC专员来解惑！

由于ASIC监管的外汇产品包括现货和其他外汇衍生品合约，其作为市场行为监管机构，一直积极地监管和执行外汇市场的管理行为。其工作范围包括外汇机构市场监督，以及向零售交易者和投资者提供外汇产品。而在去年，ASIC实施了一种新的监督方式。2019年8月14日，悉尼举行了关于“重新定义外汇市场行为”的研讨会，在此次研讨会中，ASIC专员Cathie Armor介绍了其新监管方法的重点。

具体如下：

零售场外衍生品市场:

澳大利亚零售场外衍生品供应商提供的产品包括外汇、二元期权以及其他差价合约等。

根据去年ASIC公布的一项审查结果，场外衍生品交易中的零售客户损失率很高，无盈利的客户在二元期权、差价合约交易以及保证金外汇的比例分别为：80％、72％、63％。

场外衍生品零售行业的违法行为发生率极高，大量客户出现资金亏损。ASIC和澳大利亚金融投诉局（AFCA）收到的客户投诉在过去一年中出现显著增长。

在2019年4月，ASIC对活跃在零售场外衍生品市场的持牌公司开展了广泛的审查。其发现，在过去两年中，进行场外衍生品交易的零售客户数量翻了一番。

具体信息如下：

1）超过60个差价合约和二元期权供应商在澳大利亚获得牌照。

2）零售场外衍生品是一个活跃且不断增长的市场，年营业额达21万亿美元，投资者超过100万，其中99％是零售客户。

3）在2018历年的6.75亿笔交易中，有4.26亿笔交易来自外汇产品，其占比超过60％。在之前的评估中，外汇产品交易量仅有1.65亿笔交易。由此，这些外汇产品交易量出现大幅增长，这一增长速度远快于同期其他差价合约或二元期权交易数量的增长。

但尽管外汇产品交易量很大，其净利润率仅为32％，差价合约为39％。外汇产品交易量的增长原因主要包括以下方面：

1）超过80％的场外交易衍生品的零售客户居住在海外，其中也有客户来自高风险反洗钱国家和限制销售这些产品的国家。

2）获得牌照的经纪商代表客户持有超过29亿美元的资金，与上次调查数据相比，资金涨幅45％。

3)许多保证金外汇经纪商提供400：1及更高的杠杆率。

产品干预措施：

产品干预措施是ASIC监管工具包的强力监管工具。产品干预措施使ASIC能够采取一系列临时措施，包括禁止相关产品或产品特色的出售，实施销售限制，修改产品信息或选择架构。该权力可在整个市场的基础上用于解决整个行业的问题，以及与特定人员或产品有关的问题。

产品干预能力不仅仅局限于概念。美国、英国、欧盟、香港和台湾等其他司法管辖区的监管机构均已实施产品干预措施。

违法行为报告：

近年来，ASIC大大加强了对固定收益、大宗商品和货币市场的关注。其聘请了具有丰富行业经验的人员，提升了现有团队的技能，并改进了其监管系统。ASIC希望看到这些市场公平有效地运作，并积极评估市场中的问题报告。

持牌公司有义务向ASIC报告自己的违规行为。此外，ASIC还可以从交易报告和对市场经营者的监管中获取市场数据。

加强监管力度：

ASIC新的监管方式更具战略性、前瞻性和主导性。其旨在促进企业内部和整个金融服务行业更广泛的永久性文化和行为变化。ASIC的目标不仅旨在加深企业对已知的违规行为的规避意识，还鼓励企业将潜在违规行为的重大构成因素纳入思考范围之内。

企业文化、组织和管理失误极可能导致公司出现致诚信问题、违法行为以及滥用职权，这将成为我们的重点关注问题。同时，这也意味者我们将对市场上运行的策略、业务模型、风险管理流程以及跨金融行业部门进行基准评估。

当这种方法与市场分析相结合，这就意味着ASIC能够及早发现任何不法行为，并根据企业和市场的复杂性、创新性和持续变化的特性调整我们的监管方法。这种高强度监管方式的作用将会在固定收益货币和大宗商品市场的监管方面中体现。

加价审查：

我们第一组审查重点是外汇全球准则原则（FX Global Code）14，其原则具体内容如下：采用自营模式的市场参与者在客户交易中的加价政策应公正、合理。

我们对11家银行进行了有针对性的监督，这些银行都是外汇全球准则原则签署者。监管机构关注的是银行公布的加价情况，而这些加价实际上涵盖了远期和即期外汇交易。今年3月，ASIC写信给这些银行，提出了以下方面的建议:

1）向客户明确表明其最终交易价格可能包括加价；

2）ASIC将监管银行的加价收费准则

3）银行需设立加价投诉和错误补救政策

4）银行需要保留加价记录。

现场测评：

另外，我们对进行外汇机构业务的银行进行了四次现场检查，其属于ASIC新的高强度监管范围的一部分。

这些现场检查尤其侧重于外汇全球准则原则9和11，其原则具体内分别如下：

“市场参与者应根据其职责，公平透明地处理订单。”

“市场参与者只有采用自营模式时方可预先对冲客户订单风险，并且必须公平透明。”

在为期一周的现场检查中，银行需要向ASIC提供一切重要信息，ASIC主要从以下方面进行现场测评：

1）外汇销售订单管理系统的实时显示；

2）外汇报价和交易系统的实时显示；

3）涵盖组织结构、客户互动和合规功能等领域的报告；

4）交易监测警报、电子通讯监测警报和音频监测警报。

在现场测评中，我们密切关注的领域是“Last Look”机制（提供流动性的银行有机会在订单执行前看到客户报价情况，并根据利害关系决定是否执行交易的行为）。

具体来说，ASIC调查了自2018年以来，所有四家银行澳大利亚客户的交易请求拒收数据。虽然客户交易请求拒绝率相当低，但是，对冲基金或高频交易客户收到的交易请求拒收率高于使用现金的客户。总体而言，ASIC将持续监督“Last Look”机制的运行。