美元/印度卢比：预算意外支持印度卢比 - 加拿大帝国商业银行

加拿大帝国商业银行（CIBC）分析师预计，2019年第四季度美元兑印度卢比汇率为68.0，2020年第二季度为67.0。

核心要点

印度新一届莫迪政府的第一份预算出人意料地实现了3.3%的财政赤字，而在2月份公布的中期预算中，这一数字预计为3.4%。0.1个百分点的降幅可能看起来并不明显，但细节是积极的，因为朝着正确方向迈出的一步对市场有利。美元/印度卢比收盘走低，印度10年期国债收益率——目前徘徊在6.70%左右——处于2017年10月以来的最低水平。

我们对印度卢比的前景仍持建设性态度。我们保留并延长我们先前的交易建议，但同时，我们仍然谨慎地认为，这一交易特别受欢迎，因此经常拥挤，从而受到空头回补的影响。这可能是真的，特别是现货价格接近68.30的相对强劲支撑，美元/印度卢比继续出乎意外保持下跌趋势。此外，现货价格的一个重要阻力位于69.10水平左右。考虑到赤字减少、发行计划不变以及投资者的乐观情绪，我们预计债券收益率将延续目前的跌势。

全球贸易紧张局势可能有所缓解，但与当前的全球需求走势相比，仍然存在风险。经济数据喜忧参半，尽管总体上仍为正值，但GDP增速放缓、贸易逆差仍然较大、PMI放缓(尽管仍为正值)，都支持了一种带有谨慎色彩的前景。印度央行已经表现出放松利率的意愿，因此我们预计8月份将再次降息，这对印度经济前景是一个鼓舞人心的因素。