为何美联储立场转鸽没有引发美元大跌？—法国兴业银行

法国兴业银行(Societe Generale)的研究报告讨论了美元前景，并认为，由于相对经济表现目前在外汇市场上处于主导地位，美联储上周鸽派的政策转向未能引发美元大幅走软。

在另一种情况下，美联储的鸽派转向已经引发美元大幅走软，并引发一轮持续的收益率追逐。事实上，外汇市场的反应相对较弱，肯定比债券市场的反应更弱。相对经济表现目前是推动汇率走势的一个比以往更为重要的因素，这让看空美元的人日子不好过。

2016年，美联储立场转向鸽派帮助避免了经济疲软演变成更严重的局面。美元下跌，但在2017年初反弹至新高。利润周期的转向、特朗普总统财政刺激计划的后续效应，以及全球贸易和增长的放缓，这些因素都表明，这种低迷将会持续更长时间，但我们要过几个月才能知道。

短期内美元不太可能大幅下跌。与此同时，对欧洲、日本、加拿大或澳大利亚数据好转的希望也只是希望。特别是欧元，其基础是非常疲软的增长和非常低的利率/收益率。目前看来，NOK和SEK似乎是10国集团货币中的表现较好者。