摘要:欧洲央行(ECB)3月7日决定向欧元区银行提供新的低息贷款,同时发出信号表明将把低利率保持至明年,突显政策制定者对经济日益担忧。
欧洲央行(ECB)3月7日决定向欧元区银行提供新的低息贷款,同时发出信号表明将把低利率保持至明年,突显政策制定者对经济日益担忧。
在逐渐缩减欧元区宽松货币政策两年后,欧洲央行突然逆转方针,重启危机时期的刺激计划,这表明人们对该区域经济失稳日益担忧。
欧洲央行决定向欧元区银行提供新的低息贷款,同时发出信号表明,它将把创纪录低位的利率保持至明年,这使欧洲央行加入其他主要央行的行列;近几周,面对全球经济日益增长的风险,这些央行均急速转变了政策。
突显欧洲央行政策制定者们已变得多么忧心忡忡的一个迹象是,他们大幅下调欧元区今年国内生产总值(GDP)增长预测至1.1%,而仅在3个月前该预测为1.7%。通胀预测也被下调,价格涨幅如今被认为将低于该行2%的目标至2021年。
“这肯定超出我们大多数人此前以为欧洲央行会做出的预测。”安本标准投资的资深经济学家Paul Diggle表示。“在现阶段,这相当于欧洲央行坦承,未来几个月欧洲经济将面临一些严重阻力。”
然而,更多廉价资金的承诺并未提振市场,反而惊吓了投资者,他们特别提到欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)的警告,即欧元区正“处于持续疲软和普遍不确定的时期”。当天欧元区银行受到的打击尤为严重,德意志银行下跌5.1%,德国商业银行下跌4.9%,法国兴业银行下跌4.3%。
“经济面临的风险不在欧洲央行的控制范围内。”百达财富管理经济学家Frederik Ducrozet表示。“这使欧洲央行采取行动的时机更加令人惊讶。”
向银行提供被称为定向长期再融资操作(Targeted Longer-Term Refinancing Operations,TLTRO)的低息贷款,意味着欧洲央行将举行一系列拍卖,提供低利率多年期贷款,以避免信贷崩溃——这是欧洲央行近三年来首次重启该计划。
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ECB通过独立的调查和分析数据来制定前瞻性的政策判断
在6月6日的决策会议中,欧洲央行意外地降低了其主要利率,此举为自2016年以来的首次降息,同时也是自2019年以来存款利率的首次下调。主要再融资利率被调整至4.25%,边际贷款利率调整至4.50%,存款利率调整至3.75%。降息背后的主要原因是通胀率自去年以来的显著下降。此外,欧洲央行对2024年和2025年的通胀预测进行了上调,并调整了GDP增长预期。尽管市场已对此次调整有所预期,但欧洲央行未来的利率政策路径仍受到高度关注,特别是在平衡降息周期与避免通胀反弹的挑战中。
第一季度欧元区妥协工资与欧洲央行的预期相反,上涨速度加快。
最近的欧洲央行会议纪要揭示了对当前货币政策的正面评价。官员们认为,该政策已经按照预期产生效果,并且通货紧缩进展可能超出了初步预期。尤其值得注意的是,11月份通胀的下降被视为通胀有效回归目标水平的积极迹象。分析中特别指出服务业通胀的减缓,显示整体通胀压力在减轻。尽管存在对工资动态的不确定性,但官员们依然强调了监控工资趋势的重要性,以保持公众对通胀稳定在2%目标的信心。在最近会议上,决定维持三大关键利率不变,表明了对数据依赖的重视,并强调了在决策和沟通中采用结构化框架的重要性。