【MACRO锐评】瑞·达利欧推崇硬资产，黄金与比特币的未来角色

亿万富翁投资者瑞·达利欧（Ray Dalio）近日表达了对全球金融中潜在的“悬而未决的债务问题”的担忧，并建议投资者转向黄金和比特币等硬资产。达利欧是全球最大的对冲基金之一桥水基金（Bridgewater Associates）的创始人，他在阿布扎比的一次金融会议上发表演讲时表示，他将投资于黄金和比特币等“硬通货”，同时避免债务资产。

达利欧指出，包括美国在内的所有主要国家的债务已经达到“前所未有的高度”，并强调目前的水平将不可持续。他认为，这些国家不可能在未来几年不发生债务危机，这将导致货币价值大幅下跌。他提醒投资者：“我相信可能会有一个悬而未决的债务问题，”并建议避开债券等债务资产，持有一些像黄金和比特币这样的硬通货。

黄金作为传统避险资产，一直被视为财富储存和通胀对冲工具。在经济不确定性增加的时期，投资者往往增加对黄金的投资，以保护资产不受货币贬值的影响。达利欧此前认为，像比特币这样的加密货币不会像人们希望的那样成功，但近年来他已成为比特币的主要支持者，并在2022年表示，在投资组合中配置2%的比特币以对冲通胀是合理的。

与此同时，研究公司伯恩斯坦（Bernstein）认为，比特币最终可能会取代黄金的地位。该公司分析师Gautam Chhugani在一份报告中写道：“我们预计比特币将在未来十年内取代黄金，成为新时代首屈一指的‘价值储存’资产，并成为机构多资产配置的永久组成部分和企业资财务管理的标准。”这一观点与美联储主席鲍威尔的看法相呼应，鲍威尔也曾将比特币与黄金相提并论，声称比特币不是美元的竞争对手，而是黄金的竞争对手。

伯恩斯坦的预测是在比特币有史以来首次达到10万美元之后做出的，进一步扩大了其2024年的巨大涨幅。年初至今，这一全球最大数字货币上涨了141%，很大一部分得益于11月5日美国大选以来，投资者押注即将上任的特朗普政府将对加密货币行业更加友好。

A. Davidson科技研究主管Gil Luria也认为比特币的主要应用是一种价值储存手段，可以取代黄金作为对冲经济稳定性下降的工具。尽管比特币价格目前与通胀的相关性较低，而与其他风险资产的相关性较高，但Luria认为，比特币“主要由采用率驱动”，而这在他看来与市场驱动因素的“相关性较为松散”。

在比特币突破10万美元的重要心理关口后，已经出现了越来越多的看涨言论。伯恩斯坦预计比特币将在2025年底达到20万美元。渣打银行也认为，到明年年底，这种加密货币的价格可能会翻一番。该行分析师Geoff Kendrick在周四的一份报告中表示，其对比特币2025年的目标价定在20万美元左右是“可以实现的”。

Kendrick写道：“如果比特币被美国退休基金、全球主权财富基金 （SWF） 或潜在的美国战略储备基金更快地接受，我们将变得更加看涨。到2025年，我们预计机构资金流动将继续保持在2024年的水平或更高。微策略（MicroStrategy）正在推进其420亿美元的三年计划，因此其2025年的购买量应达到或超过2024年的水平。”

然而，并非所有人都对比特币的崛起持乐观态度。黄金支持者彼得·希夫（Peter Schiff）敦促说，建立比特币储备对美国的影响可能是“有害的”。希夫敦促拜登政府在2025年特朗普上任之前放弃持有的比特币。他于12月9日在社交媒体上建议拜登可以在离任前做“一件好事”，即出售美国政府目前持有的所有比特币。“筹集的资金不仅会减少2024年的预算赤字，而且会结束所有关于创建有害的‘战略性’比特币储备的无稽之谈，” 希夫说。

随着比特币的崛起和全球债务水平的不断攀升，投资者和分析师们正在重新评估传统的资产配置策略，越来越多的人开始关注比特币等加密货币作为避险资产和通胀对冲工具的潜力。同时，黄金作为历史悠久的硬通货，其在未来金融市场中的角色也不容忽视，许多投资者和分析师仍然看好黄金的长期价值和稳定性。彼得·希夫的观点提醒我们，在投资决策中考虑不同资产的潜在风险和收益是非常重要的。