EC Markets | 美联储降息前景复杂,金价维持震荡上涨

美国11月生产者物价创下五个月来最大环比涨幅，但投资组合管理费和机票价格等服务价格下降给人们带来了希望，即尽管进展停滞不前，但通胀放缓的趋势仍在继续。

欧洲央行进行今年以来的第四次降息，并为更多的宽松政策敞开大门；瑞士央行将利率下调50个基点，这是该央行近10年来的最大幅度的降息。但这些都基本符合市场预期，并美元给金价提供进一步上涨动能。一些投资者在利多出尽之际、下周美联储决议前获利了结。

展望未来，所有人的目光都集中在特朗普第二任期对全球经济的影响。目前对GDP、收益率和通胀的预期表明，2025年黄金将出现积极但温和得多的增长。上行走势可能得益于利率大幅降低、波动性上升或央行黄金需求持续高于平均水平。

从技术面来看，金价未能顶破11月25日高点2721附近阻力，并两次在该位置受阻后回落，短线下行风险有所增加，留意55日均线2669.20和21日均线2650附近支撑。上方关注2700整数关口阻力，若能回升至该位置上方，则削弱短线下行风险。

原油市场价格波动有限，布伦特与美原油分别录得微幅上涨。尽管欧盟新一轮制裁针对俄罗斯“影子船队”运输油品的措施可能会限制供应，但这一利好被需求端的疲弱预期所抵消。此前，OPEC于周三下调了2025年的全球石油需求增长预测，而美国上周的汽油和馏分油库存增幅超预期，进一步增加市场的看空情绪。

技术层面上来看，目前美原油日线围绕55日均线运行，且MACD依然在多头区间之内，结构上等待盘整之后的方向选择为主，日线回踩支撑69.20美元附近。

短期内，全球市场将密切关注欧洲央行的货币政策决议及其对经济前景的评估。同时，美国的PPI数据或将成为美元走势的关键指引。在原油市场，供应端风险与需求疲弱的博弈将继续主导价格波动，而贵金属在高位震荡后能否续涨，则取决于经济数据与地缘风险的进一步演变。

本交易日经济数据相对较少，主要留意美国11月进出口物价指数变动。另外，投资者需要继续关注地缘局势的相关消息，留意特朗普相关动态消息。

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