AIMS平台荣鹰证券 | 美国大选前景引发避险需求

周三，彭博美元现货指数一周隐含波动率攀升至2022年12月以来的最高水平，反映出交易员对美元兑主要货币如欧元、日元和墨西哥比索剧烈波动的预期。此波动性加剧导致对冲此类波动的期权成本上涨，显现出市场对即将到来的美国总统大选的高度关注。

巴克莱银行的外汇策略师Skylar Montgomery Koning指出，“美国总统大选将对外汇市场产生双重影响，因此市场对受选举结果影响较大的货币的对冲需求增加。特别是比索和韩元被认为对选举最为敏感。”

在10月份，美元指数迄今已上涨逾3%，有望实现自2022年9月以来的最佳月度表现。这一走势得益于美债收益率的显著上升，表明美国经济的强劲复苏势头。然而，周三美元指数有所回落，结束了连续四天的上涨，仍然接近7月以来的最高水平。

衍生品交易员对美元持看涨态度，部分原因在于市场对美联储大幅降息的预期减弱，这将使美国的收益率保持在高于其他地区的水平。如果选举结果存在不确定性，投资者可能会转向避险资产。而若特朗普再次获胜，减税和对主要贸易伙伴征收高额关税的可能性将加剧通胀压力，进一步推动美元上涨。

减税政策有望为经济注入更多刺激，同时增加赤字，从而引发所谓的“特朗普交易”，即押注美债收益率上升。此外，高关税可能通过减少进口来降低美国对外币的需求，从而支撑美元。

渣打银行全球G-10外汇研究主管Steve Englander在周三的报告中提到，“市场存在过早定价特朗普获胜的风险，尤其是在可能积极实施关税政策的情况下。”

随着美元指数所跟踪的主要货币对隐含波动率大幅飙升，预计未来七天内，欧元和英镑的波动幅度将创下2023年3月银行业危机以来的最高水平。与发达市场不同，像比索和人民币等新兴市场货币的波动预计将持续到下个月，而发达市场的波动预计将在投票后的几周内逐渐减弱。

对于美元的市场波动，Bannockburn Global Forex LLC的首席市场策略师Marc Chandler表示，这反映了美国大选的不确定性。他指出：“美元已升至几个月来的高位，这在一定程度上助长了外汇市场的整体波动。”

综上所述，市场对美国大选结果的不确定性导致了对美元的剧烈波动预期，投资者正密切关注即将公布的经济数据以及政治动态，以此来调整他们的投资策略。

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