OEXN 交易周报 （1021-1025）

OEXN 报道

自十月以来，美元持续反弹，背后有多个因素支撑。首先，月初公布的美国非农就业数据好于预期，表明美国经济依然具有韧性，尚未疲软到需要进一步大幅降息的程度。上上周发布的美国通胀CPI数据虽有所改善，但降幅不如预期，仅下降了10个基点，这同样为美元的多头提供了支持。

我们此前曾提到，美联储作为西方主要经济体的领导者，其货币政策操作通常成为其他央行的样本。在美联储降息之后，多个央行相继跟随降息，其中包括瑞士央行、新西兰央行和欧洲央行。本周，加拿大央行也将在议息会议上讨论，并预计降息50个基点。

从美国经济基本面的韧性，到其他西方发达经济体央行的跟随操作，再加上这些经济体自身的经济疲软及地缘政治风险的影响，美元的反弹变得更加可以预期。事实上，我们在上个月美联储降息后便提出了美元将进入反弹周期的判断。从技术层面看，本月美元的反弹表现稳健，波动率并未显著放大，而是稳步小幅上涨。尽管单次反弹幅度不大，但累计至今的反弹幅度已经不小，且稳健的走势预示着美元的反弹可能还未结束。

展望未来，随着本月接近尾声，市场基本面消息相对较少，市场可能会进入观望状态，等待下月初美国总统大选和非农数据的发布。同时，俄乌战争、以色列与哈马斯的冲突加剧，以及朝鲜半岛的紧张局势，都使得市场的谨慎情绪和避险需求进一步增强。

综合来看，美元的反弹动能仍在，而市场的谨慎态度或将在未来几周中占据主导地位，为即将到来的重大事件做准备。