美国利率预期修正太过度了 - 德国商业银行

德国商业银行外汇分析师迈克尔-普菲斯特（Michael Pfister）指出，昨天，即使没有明确的触发因素，美元也上扬不少，欧元/美元跌破 1.095，美元/日元再次瞄准 150。

通货膨胀数据可能相当可以接受

\“与此同时，市场目前对美联储年底前降息的定价仅为42个基点（bp）左右（比一周前减少了近20bp），这甚至相当于在剩余的两次会议上不会每次降价25bp。再往前看，市场已经将另外 20bp 的定价排除了，这意味着现在对 9 月的预期比非农就业前低了近 40bp。\”

\“与此同时，问题在于市场的修正是否有些过头了。昨天的 9 月决议会议纪要显示，肯定有人反对下调 50 个基点，而官员们最近的言论也经常表明，他们对当前的经济状况并不感到不满。尽管如此，美联储在降息 50 个基点后，似乎不太可能在接下来的两次会议上暂停。此外，非农就业仍呈小幅走低趋势，上周的数据很可能会被多次修正。因此，基准情景仍然是在下次会议上降息 25 个基点。\”

\“尽管今天的通货膨胀率数据可能还算可以接受，但特别是核心通知的数据有可能接近向上取整的极限。市场很可能会将此视为美联储放缓降息的又一迹象。因此，尽管从中期来看美元有所走弱有很多道理，但从短期来看，这种情况发生的几率并不是很好，至少今天不会。\”