欧洲央行真的能在 10 月份降息吗？- 道明证券

在令人失望的地区采购经理人指数和德国调查数据之后，市场正极力要求欧洲央行今年再减息两次。道明证券经济学家 James Rossiter 指出，基本面支持 10 月份暂停降息，但越来越多的证据表明该地区正在迅速走软。

10 月会议可能以鸽派按兵不动告终

\重要的是，在过去 18 个月中，PMI 与 GDP 增长的相关性并不强，而奥运造成的扭曲可能会使数据继续脱节。因此，到 10 月 17 日欧洲央行会议召开时，决策者还看不到足够的经济放缓证据。市场喜欢采购经理人指数，但央行行长们有耐心等待更高质量的数据。

\“通胀和劳动力市场数据仍然过于强劲。欧洲央行的内部国内通胀指标并未像其他基本通胀指标那样迅速下降。失业率创历史新低，参与率创历史新高，欧洲央行关注的高频确实工资数据显示工资在加速增长。一句话：高通胀和高工资尚未成为过去，因此目前仍需谨慎对待降息周期。不过，能源价格下跌多少会有所帮助\”。

\因此，10 月份可能会是一次非常鸽派的\'按兵不动\'会议。市场认为降息的可能性接近 70%，这可能是我们认为真实可能性的两倍。尽管如此，欧洲央行从 12 月起在每次会议上（而不是每季度一次）减息 25 个基点的风险正在增加。