摘要:本周,市场关注的焦点是美联储自 2020 年以来的首次降息。根据美联储基金利率期货,降息 50个基点的可能性为 67%,降息 25个基点的可能性为 33%(来源:CME Group)。一位前纽约联储主
本周,市场关注的焦点是美联储自 2020 年以来的首次降息。根据美联储基金利率期货,降息 50个基点的可能性为 67%,降息 25个基点的可能性为 33%(来源:CME Group)。一位前纽约联储主席也公开主张降息 50 个基点。无论具体降息幅度如何,预计利率都会下降。
市场预计美联储将积极降息,以应对失业率上升和负收益率归零。
银行、保险公司和贸易公司已获得牵引力,对冲基金购买其股票的速度为 2023 年 6 月以来最快(来源:路透社)。
来源:路透社资料
即将到来的美国总统大选可能会对财政和货币政策产生重大影响。在决定未来的宽松货币政策时,美联储必须考虑到财政政策的潜在转变,这取决于哪个政党获得白宫的控制权。税收:唐纳德-特朗普可能会推动将 2017 年的减税政策永久化,并将企业税率从 21%降至 15%(来源:安联)。卡马拉-哈里斯(Kamala Harris)计划将企业税率提高至 28%,以确保 \“大企业支付其公平份额\”(来源:路透社)。高盛(Goldman)分析师估计,这一增长可能会使标准普尔公司的盈利减少 5%,从而影响股票市场和就业,迫使美联储调整其货币政策(来源:路透社)。
贸易政策:共和党和民主党都在一定程度上支持关税。唐纳德-特朗普(Donald Trump)誓言要增加对中国的关税,并对其他进口商品征收广泛的关税,这符合他的经济民族主义,尽管他担心通货膨胀(来源:美国有线电视新闻网)。与此同时,拜登政府已锁定对中国进口商品征收高额关税,包括对电动汽车征收 100%的关税,以保护战略性产业。拜登-哈里斯政府将从 9 月 27 日开始对各种商品征收更多关税,通胀压力可能会增加,尤其是消费品(来源:路透社)。
能源政策:特朗普可能会支持化石燃料生产和管道建设(来源:安联)。在拜登-哈里斯政府执政期间,美国的原油生产并未放缓。原油供应的增加有助于降低油价,进而缓解通胀压力。
美国的原油产量超过任何国家。
来源:EIA
除了降息和即将到来的大选,投资者还应关注美联储何时结束量化紧缩政策(QT)。
2024 年 6 月,美联储将量化紧缩的速度从 600 亿美元降至 250 亿美元。虽然量化紧缩减少了长期债务资产,但却导致收益率曲线更加陡峭,影响了长期国债收益率作为经济衰退预测指标的可靠性。
资料来源来源:Fred
尽管资产负债表仍有缩减空间,但美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)表示,一旦储备金余额超过被认为充裕的水平,美联储计划放缓并最终停止这一进程(来源:布鲁金斯)。美联储通过监控回购市场来评估储备金是否充足;银行不愿向该市场放贷表明储备金短缺。
尽管美联储在 2021 年 7 月设立了常备回购机制以提供紧急现金,但仍无法阻止 2023 年 3 月硅谷银行危机的发生。从 2014 年 10 月到 2019 年 9 月,银行储备下降了 15%,导致回购市场动荡。自 2022 年以来,资产负债表缩水了 20.3%,这提高了美联储考虑进一步放缓或结束 QT 的可能性。
在标准普尔 500 指数日线图上,三角形整理形态正在形成,市场正在等待包括欧洲央行、英国央行、英国央行、美联储和中国人民银行在内的央行利率决议对流动性的影响。
在黄金日线图上,价格正在对央行的宽松政策做出反应。MACD 呈上升趋势,未出现背离。在周线图上,黄金已突破杯柄形态,预示着随着流动性的增加,黄金将有更大的上涨潜力。黄金的下一个目标是 2620 和 2680。
结论
随着市场等待美联储的利率决定和全球央行政策的演变,利率和流动性将成为关键。美国大选也将左右财政决策,影响各行业和投资者情绪。黄金和股票反映了市场的敏感度,央行的行动可能会影响进一步的结果。
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