美元：当前美国经济活动数据将是关键 - 荷兰国际集团

美联储主席杰罗姆-鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话，预先宣布美联储将于 9 月份开始宽松周期。美国短期国债收益率在周一盘中下跌了约15个基点，美元指数下跌约 1%。实际上，鲍威尔宣布通胀之战已获胜，当前焦点已转向美国劳动力市场。荷兰国际集团（ING）的外汇策略师克里斯-特纳（Chris Turner）指出，后者在鲍威尔的讲话中占了很大比重。

市场定价美国经济软着陆

\值得注意的是，美国一个月期OIS利率定价两年期债券收益率仍维持在3.00%的低位。这一定价看起来与美国经济软着陆一致，并假定美联储在 2025 年秋季之前会有序降息--也许每次会议降息 25 个基点。可以说，美元指数接近100计入了该种情形，而要使 DXY 令人信服地跌破 100，对美国经济衰退的担忧就必须加剧。而在这期间，我们将在 11 月初迎来美国大选。

\“因此，要想让美元自此大跌，美国经济活动数据就必须大幅走软，9 月 6 日的 8 月份就业报告将成为焦点。本周将有消费者信心指数（周二和周五）、上周初请失业金人数（周四）以及个人收入和支出数据（周五）等一些二线美国经济活动数据。鉴于美联储鲍威尔将在周五发表讲话，核心 PCE 平减指数的发布现在可能不再那么重要了\”。

\我们注意到美元正处于一些重要的中期支撑位。我们认为，美元不需要自此大幅反弹，但同样，本周可能也不会出现重大下行突破的催化剂。目前看来，美元指数将在 100.50-101.90 区间盘整。