摘要:本机构没有对经济或通胀前景做出重大预测调整。本月,本机构继续预测 2024 年全球国内生产总值增长 2.9%,全球通胀 3.6%。在美国,我们维持美国经济将出现“软着陆”的观点,尽管承认衰退风险正在上
本机构没有对经济或通胀前景做出重大预测调整。本月,本机构继续预测 2024 年全球国内生产总值增长 2.9%,全球通胀 3.6%。在美国,我们维持美国经济将出现“软着陆”的观点,尽管承认衰退风险正在上升。全球方面,本机构认为整个欧洲的经济复苏仍完好无损。
本月我们做出的最显著预测变化可能是,我们现在认为美联储将比之前预想的更加积极地放松货币政策。虽然我们仍然相信 美联储将在 9 月启动宽松周期,但我们现在预测 9 月会议将降息 50 个基点,11 月再降息 50 个基点。在某些情况下,美联储加快宽松政策为加拿大央行等外国央行也加快降息创造了空间;然而,我们现在认为日本央行将推迟进一步加息至 2025 年,巴西央行将在不久的将来重新转向加息。
我们对美元短期走势的看法几乎没有变化,我们仍然相信美元在今年年底前会走高。中长期是我们对美元前景调整最为明显的地方,因为我们现在认为美元将在 2025 年下半年走强,而之前预测美元将持续贬值。长期前景变化集中在美联储宽松政策的提前实施,而全球各央行将在明年年底前保持宽松模式。
关键主题
8 月初,美国经济衰退的威胁给金融市场注入了波动性。日本央行加息加剧了这种担忧,导致股市波动以及全球外汇套利交易平仓。市场维持对美国经济衰退的担忧引发市场认为美联储在转向更宽松的货币政策方面维持滞后的想法,虽然我们仍然认为美国经济将“软着陆”,但我们确实认为劳动力市场恶化将成为未来几个月美联储大幅降息的驱动力。
美联储加快宽松政策为外国央行加快宽松政策创造了政策空间,我们认为,这些央行将与美国经济周期紧密结合。今年一直保持政策利率稳定的央行也可能有空间启动宽松周期,我们认为新兴亚洲的机构将在今年年底前开始降低政策利率。然而,并非所有政策制定者都受到美联储的强烈影响,当地经济状况仍可能主导利率决策,尤其是在日本和巴西。
由于美联储现在可能会采取激进的宽松政策来应对经济状况,我们对美元的展望已经发生了变化。短期内,全球经济状况、金融市场、美国大选以及美联储货币政策的确切路径不明朗可能会使美元在年底前得到支撑,然后在 2025 年初出现一些疲软。但假设美联储在 9 月和 11 月降息 50 个基点,并在 2025 年放缓实施宽松政策的步伐,我们认为美元可以在明年下半年收复失地。
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