摘要:总结6月份新耐用品订单的大幅下降,夸大了资本支出需求的疲软。然而耐用品数据仍然与工业领域的停滞相一致,我们仍然对第二季度GDP报告中设备投资所暗示的活动回升能否持续持怀疑态度。耐用品订单的下降夸大了经
总结
6月份新耐用品订单的大幅下降,夸大了资本支出需求的疲软。然而耐用品数据仍然与工业领域的停滞相一致,我们仍然对第二季度GDP报告中设备投资所暗示的活动回升能否持续持怀疑态度。
耐用品订单的下降夸大了经济的疲软
6月份耐用品新订单下降6.6%,是自2020年初疫情爆发以来最大的单月降幅。虽然制造业环境仍在挣扎,但今天上午的数据夸大了近期的疲软。
首先,上个月几乎所有订单活动的下降都可以追溯到非国防飞机,6月份下降了近130%。当我们排除广义运输时,耐用品订单增长0.5%。此外,今天上午单独发布的第二季度GDP预估数据显示,第二季度实际设备投资年化增长率为11.6%,是自2022年第一季度以来的最快增速。
但这种强劲的增长也需要一些背景。这种差异的部分原因在于订单与出货量的对比。虽然订单活动表明需求,但作为衡量实际季度生产的指标,进入GDP的是发货量。正如6月耐用品数据在某种程度上夸大了近期的疲软,第二季度实际设备投资可能夸大了当前资本支出的潜在运行率。
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