加元：加拿大央行今日降息 25 个基点 - 荷兰国际集团

我们预计加拿大央行今天将把政策利率下调 25 个基点。这几乎已被市场完全计入（21 个基点），目前市场预计到年底将总共放松 65 个基点。荷兰国际集团（ING）的外汇策略师 Francesco Pesole 指出，虽然共识并不一致，但大多数经济学家都呼吁降息而非按兵不动。

美元/加元可能进入 1.38-1.39 区间

从宏观角度看，6 月降息后继续宽松的理由很充分。目前，所有主要通胀指标都在加拿大央行 1-3% 的容忍范围内，6 月份的整体通胀率和核心通胀率中值分别为 2.7% 和 2.6%，低于预期。本次会议维持利率不变的唯一论据可能是与美联储的分歧。

加拿大央行与美联储的分歧不断扩大，对加元（CAD）的影响显而易见，人们可能会担心加元过度贬值会引发通胀风险。我们认为，只要美元/加元保持在 1.40 以下，货币形势在加拿大央行的决策中仍应处于次要地位。

加拿大央行行长蒂夫-马克莱姆（Tiff Macklem）有可能会对进一步宽松政策采取谨慎的基调，并以依赖数据、逐次召开会议的方式为其提供庇护。尽管如此，加元面临的风险仍偏向于下行，因为市场会受到诱惑，完全将年底前再次削减两次货币政策的可能性估算在内。美元/加元可能在短期内跌至 1.38-1.39 区间，加元兑其他高贝塔 G10 货币的汇率可能开始下跌。