欧洲央行利率决议：欧央行对9 月会议政策持“十分开放”的态度

周四欧洲央行维持其政策利率不变，这与市场和分析师的一致预期一致。欧央行没有发出任何有关 9 月利率决议的信号，而是重申呼吁以经济数据为依据、逐次会议决策的立场。在问答环节，拉加德表示，“9 月可能发生的问题以及我们在 9 月份会做什么，目前还不得而知”，但市场并不认同这一观点，预计欧央行降息 25个基点的概率为 80%。我们发现，2025 年的降息 84 个基点的定价是基于略微鸽化的预期下滑。预计到 2025 年底，欧洲央行还将再降息四次。

此次欧央行决议未现新意

正如普遍预期，欧洲央行会议没有释放新的政策信号。鉴于欧洲央行自 6 月会议以来收到的新信息有限，我们也没有预料到这一点。决策声明中有一个关键段落平衡了欧洲央行的鸽派和鹰派阵营。声明写道：“尽管由于一次性因素出现，5 月一些潜在通胀指标小幅上升，但 6 月大多数指标要么保持稳定，要么略有下降”，以及“国内价格压力仍然很高，服务业通胀上升，总体通胀很可能在明年继续高于目标”。欧央行对通胀的评估基本保持不变，但我们注意到欧央行对增长风险前景略有调整，现在偏向下行（6 月份短期内平衡，中期下行）。拉加德在新闻发布会上阐述一个方向的政策，又讨论了另一个方向的政策，这次会议将被视为一次四平八稳的会议。