英国央行何时降息？

如今，由于美国估值过高、欧洲企业盈利良好，以及欧洲和英国将先于美国放松货币政策的预期，大西洋彼岸的股票比美国同行更受欢迎。此外，推动美国主要股指上涨的人工智能(AI)上涨似乎正在失去动力。

斯托克600指数(Stoxx 600)和富时100指数(FTSE 100)昨日创下新高，而标准普尔500指数(S&P500)则停滞不前。以英伟达(Nvidia)为例，该公司股价自今年3月以来就没有再创新高，而AMD的股价自3月份的峰值以来下跌了30%以上。另一方面，在下调了本财年的收入和利润预期后，Arm控股在昨天的盘后交易中下跌了9%。英伟达的收益将于5月22日公布，但这不足以证实或否认人们对人工智能支出可能开始放缓的担忧。如果是这样的话，美国股市将需要有利的美联储(Fed)立场的帮助，才能守住ATH附近的阵地，但宏观经济形势就是这样。

昨天，另一位美联储发言人苏珊·柯林斯(Susan Collins)回应说，达到2%的通胀目标可能需要比以前更长的时间，而丽莎·库克(Lisa Cook)表示，公司有足够的收入来支付债务，金融公司已经做好了吸收冲击的准备，商业房地产风险相当大，但是可控的。总而言之，在美国通胀率轻松地停留在3%以上的情况下，她听起来不像是有任何降息的紧迫感。

然而，在欧洲，情况却不同。瑞士国家银行(SNB)在第一季度下调了其政策利率，因为通胀已经充分放缓，瑞典央行昨天选择了25个基点的降息，正如预期的那样，并表示今年可能还会有两次降息，欧洲央行(ECB)预计将在6月份的会议上降息，英格兰银行(BoE)可能会在今天的货币政策委员会(MPC)决定中提供更多关于其降息计划的细节。

有趣的是，欧洲和英国不顾本国货币贬值和国内物价压力再度加剧的风险，不管美联储将采取什么措施，都决心放松货币政策。然而，只要美元升值仍在可控范围内，欧洲政策制定者的新口号“依赖数据，而不是依赖美联储”似乎就会让他们继续走鸽派分歧路线。就目前而言，美联储的鸽派态度令人气馁，抑制了对美元的胃口。但只要这种对经济的关注继续下去——这就需要通胀稳步放缓——我们就会看到欧洲货币对美元继续贬值。

关注英国央行

预计英国央行今天不会下调政策利率，但预计货币政策委员会在何时降息的问题上不会达成一致。九名货币政策委员会(MPC)成员中有四名坐在鹰派阵营，贝利行长已经改变了他的立场，从“现在谈论削减还为时过早”到“美国和英国之间的通胀动态正在分化”。一些人认为，英国央行在6月会议上与欧洲央行一道降息的可能性很小。但更现实的情况是英国央行8月降息。

会议开始时，英镑处于看跌盘整区域——低于10月至3月反弹期间38.2%的斐波那契主要回撤位，除非我们听到任何意外的鹰派消息，否则没有理由扭转趋势。在下周美国通胀报告发布之前，英镑应该会继续吸引1.25附近的卖家。到那时，事情可能会有一个更清晰的转折。