摘要:隨著美聯儲持續收緊貨幣政策,傳統的利用低利率美元資金投資高收益新興市場貨幣的套利策略回報逐漸降低。最新資料顯示,使用新興市場貨幣購買美元的策略今年已獲得高達9%的回報。然而,美聯儲推遲降息預期和新興市場貨幣政策放寬的不確定性增加了交易風險,導致自2021年以來套利交易者面臨歷史最高損失。投資者現傾向于持有美元和利用低波動的亞洲貨幣進行套利。儘管市場觀點分歧,一些大型金融機構仍持樂觀態度,認為高風險貨幣可能會反彈。
在全球金融市場中,傳統的套利策略,即利用低利率的美元資金投資于高收益的新興市場貨幣,近年來面臨逆轉。隨著美聯儲持續收緊貨幣政策,這一策略的回報逐漸降低。事實上,最新資料顯示,今年通過借入新興市場貨幣如泰銖、馬來西亞林吉特和捷克克朗來購買美元的策略已經實現了高達9%的回報。
許多套利交易者發現,隨著美聯儲可能將降息預期從3月推遲至12月,一些新興經濟體的貨幣政策放寬顯得為時尚早。這種情況導致自2021年以來,套利交易者面臨的損失為歷史最高,尤其是那些投資于傳統高收益貨幣如墨西哥比索、土耳其里拉和埃及鎊的交易者。而套利資金現在越來越多地通過日元和瑞士法郎等貨幣籌集,而非直接使用美元。
在這種環境下,投資者的策略也在變化他們傾向于持有美元對亞洲貨幣的交易位置,並使用收益低、波動小的亞洲貨幣作為資金來源。同樣,他們對歐元和捷克克朗也持悲觀態度,認為這些貨幣的增長前景不佳。
與此同時,目前持有包括中國和韓國貨幣的成本上升,因為這些國家的利率較低或貨幣有貶值趨勢。亞洲國家在這種負利差現象中居於主導地位,而其他一些新興市場國家的利差緩衝也在減少。
儘管如此,有的金融機構對新興市場貨幣的前景持有不同看法。花旗和摩根大通等大型機構仍然對風險較高的貨幣持樂觀態度,認為它們可能因為利率降低步伐的放緩或因為被超賣而有所反彈。
在這樣的背景下,基金經理們對今年剩餘時間的套利和貨幣走勢看法不一,他們傾向於採取策略性的態度,以便根據市場情況靈活調整投資策略。現在不僅是投機者,而且出口商也因美元的較高收益率而傾向于持有美元,很多客戶選擇將收入保留為美元以避免將其兌換回本國貨幣。
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