人工智能科技股是否过于亮眼？上周美国宏观数据凌乱无章

生产者价格指数“强劲”是否可能催化市场短线反弹？

尽管上周美国发布了一系列具有挑战性的经济数据，包括消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数强于预期，以及1月份零售销售、工业生产和新屋开工数据意外疲软，但标准普尔500指数上周四收盘时仍创下新高，本周收盘持平。同样，MSCI全球指数也创下新高。

初步判断，庞大的人工智能构建阶段也可能使“淘金热”一般的“实力派供应商”受益，这些公司提供面临竞争所需模型所需的算力和工具。至少在过去的12个月里，NVDA作为一家淘金山上的五金店脱颖而出，如果可以这么讲得话，这就是现代的李维斯(Levi Strauss)，但人工智能的前景不错；问题是，在这个阶段，人工智能和科技相关的股票是否过于耀眼？

也就是说，市场人气基本上没有因通胀公布后市场短暂下跌受到影响，而是受到企业盈利向好前景的提振，同时将零售销售数据疲弱解读为可能维持美联储降息前景的因素。尽管美国国债市场继通胀公布后短暂下跌，但总体已经反弹，部分原因是一系列经济增长指标疲弱，美联储官员发表了令人放心的声明。事实上，上周又是宏观数据杂乱无章的一周。

继通胀上升后，固定收益市场首当其冲，部分原因是供应持续担忧。也就是说，在通胀上升的环境下，许多交易员不得不依据这些数据大幅调整降息预期。

联邦基金期货显示，目前3月份降息的概率不到10%，5月份降息的概率不到30%。这标志着降息概率较此前的预期大幅回落，此前市场对美联储降息的预期是2024年年初将降息6次，每次25个基点，而目前的预期是美联储将降息3次以上。

然而，更令人担忧的是生产者价格指数强于预期，这完全是由于服务业生产者价格指数上升0.6%造成的。商品方面，食品和能源指数均较去年12月下滑。然而，这种情况可能不太适合美联储，尤其是考虑到杰罗姆·鲍威尔担忧的焦点，即一旦商品价格下跌通缩效应消散，服务业可能不会接过接力棒。

总之，尽管最近公布的经济数据带来了挑战，但在乐观的企业财报趋势和美联储降息的希望的支撑下，市场乐观情绪持续存在。然而，投资者对通胀波动(尤其是服务业通胀维持粘性)的担忧，以及美国零售销售大幅下滑，可能重新引发市场对通胀处在滞涨状况的担忧。