理财新发环比下降36款，年底冲量势在必行，11月理财规模或能近28万亿|银行理财观察㉝

临近年末，银行理财表现收官在即。从规模和破净率来看，上周全市场理财新发环比下降36款，破净率小幅回升0.03%，主要是国有行理财子破净率提升。有机构称，年底冲量势在必行，11月理财规模有望接近28万亿，投资配置聚焦或仍在短债。

新发理财产品环比下降36款，存续规模有所上升

普益标准数据显示，上周全市场共新发了682款理财产品，环比减少36款， 115款为开放式产品，567款为封闭式产品。其中，理财公司新发335款理财产品，环比减少30款，占全市场理财产品发行量的49.12%。根据普益标准的数据，截至11月22日，市场存续的理财规模约为26.87万亿。业绩比较基准方面，城商行产品的平均业绩比较基准较高，达3.46%，环比上涨0.07个百分点，而理财公司产品的平均业绩比较基准较低，为3.25%，环比持平。

根据国信证券宏观研究团队的统计，截至11月19日，固定收益类理财产品存续规模环比上升0.46%，现金管理型产品、权益类产品和混合类产品存续规模分别环比变化+0.07%、-0.13%、-1.36%。理财子公司理财产品存续总规模为22.68万亿元，环比上升0.27%。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化+0.22%、+0.32%、+0.19%、+0.15%、+0.01%。

资料来源：国信证券，财联社整理

破净率小幅上升0.3%，11月理财规模有望接近28万亿

广发证券固收首席刘郁表示，近一周，偏债混合及中长债代表产品净值表现持续向好，但区间增幅较上周减小，区间收益率分别回落0.04pct、0.05pct至0.10%和0.06%（上周区间收益率为0.14%和0.11%）。近1个月以来偏债混合产品净值呈明显的“V”型走势，自10月中下旬受权益市场表现影响骤跌后，11月以来持续回升，且连续两周实现各类产品中最大涨幅。

或受到产品净值区间收益率增幅放缓影响，整体破净率小幅提升至3.7%，较上周增加0.03pct。细分各机构类型来看，除国有行理财子外，各类理财机构破净率多下降。合资理财子、股份行理财子以及城农商理财子破净率持续降低，环比下降2.23pct、0.48pct和0.06pct至6.8%、2.4%以及2.3%，而本周仅国有行理财子破净率提升，较上月增长0.99pct至7.0%。

中信证券首席分析师明明指出，由于监管对表内存款利率不断压降，理财性价比持续提高，预计此前因净值波动流出的理财规模也将陆续回流。预计11月利率易下难上，信用债走势随着化债进程推进，表现亦不会差，理财净值表现将有所提振，且理财子面临年终考核，规模和市占率是重要指标，冲量势在必行。11月理财规模有望接近28万亿的水平，但很难超过，12月又将迎来季节性回落，但无需过多担忧，配置上预计理财在年底之前将继续聚焦短债。