出现“回暖”信号！原奶价格止跌企稳 明年二季度行业有望度过“寒冬”|行业观察

财联社10月19日讯（记者 张晨静）在经历近一年阴跌亏损后，近期原奶行业终于出现止跌企稳的迹象。财联社记者多方采访获悉，因奶牛存栏减少、学生奶消费恢复和乳企节前备货等因素影响，原奶行业供需有所改善，但依然面临成本高企的压力。随着原奶供需逐步平衡，奶价回升，预计最晚到明年的二季度，牧业亏损情况会有所改观。

河南某牧场生产负责人日前向财联社记者表示：“最近原奶价格较为稳定，我们保持在3.6元-3.7元/kg之间，其实还是微亏的状态，蒙牛、伊利等大型乳企在河南奶价基本稳定在3.6元-3.8元/kg之间，双节前略有增幅，3.8元/kg左右，未出现拒奶的情况。”

自去年下半年起，下游乳制品消费不振、养殖成本高企等因素影响，原奶出现阶段性过剩，牧场大面积亏损，中小牧场业绩承压，乳企大规模喷粉。

据农业农村部监测数据显示，今年内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格从2023年1月第一周的4.12元/公斤持续下跌至9月，9月中旬触及年内低点3.71元/公斤，9个月跌幅约10%。

随后平均奶价连续四周止跌企稳。据农业农村部监测数据显示，10月份第二周国内10个主产省份生鲜乳平均价格3.73元/公斤，与前一周持平，同比下跌9.9%。

奶价企稳原因在于供需有所改善。乳业分析师宋亮向财联社记者表示，原奶供需开始趋于平衡，近一年国内奶牛淘汰超百万头，奶牛存栏快速下降使得原奶供应量过快得到调整，此外乳品企业加大产品促销力度，今年上半年以来，白奶消费量提升了8%，酸奶消费量提升了3—5%。

“目前国内奶牛存栏下降速度已经减慢，国内部分地区的原奶收购价格已经开始回升，企业喷粉量大幅减少，企业收奶基本上来说能做到照单全收。”宋亮进一步表示。

值得一提的是，尽管当前奶价有所企稳回升，但上游牧场依然面临成本高企的压力。

河南省奶牛产业技术体系研究员介绍，全国各地青贮收储工作已经接近尾声，经调查了解，2023年青贮收储情况整体表现良好，河北、天津、山东等地区青贮收储价格涨幅明显，宁夏内蒙等地较去年略有下降。宁夏、内蒙、河北、山西等地平均奶价在3.6元/公斤左右，但完全成本在3.8元/公斤-4元/公斤之间。

据山东畜牧《2023年三季度畜禽养殖成本收益测算》，开学后学生奶消费有所恢复，以及受生产端去产能影响等多因素叠加影响，目前供需结构虽有较多积极信号，但乳制品消费仍以去库存为主，养殖效益有好转，不过，仍处于亏损区间。

综合全群结构，山东省奶牛生产全成本（成母牛+后备牛）在4.05-4.20元/公斤，均值为4.13元/公斤。产奶牛处于盈亏平衡，全群三季度均头亏损956.84元，日单产达到32公斤的养殖水平处于盈亏平衡线上。

因原奶价格较低，上游牧业公司今年上半年利润受到影响，优然牧业（9858.HK）、现代牧业（1117.HK）等上市公司“增收不增利”。对于乳企而言，此前原奶价格下降有利于降低成本，但乳企喷粉保存损失大，红利有所抵消。诸如三元股份(600429.SH)为合作牧场缓解奶源压力，公司将多余奶源生产工业奶粉等产品，上半年针对上述产品计提存货跌价准备1.18亿元，减少当期净利润。业内分析指出，随着消费改善，喷粉量降低，头部乳企毛利有望进一步改善。

对于后市，宋亮认为，最快在今年第四季度，国内生鲜乳价格会呈现出小幅震荡回升的持续势态。预计最晚到明年的二季度，牧业亏损情况会有所改观。

上述牧场负责人较为悲观，他对此表示，今年行业供需扭转概率不大，学生奶消费有限，之前库存奶粉量短时间还是难以消化，奶价回升空间不大，预计四季度还是保持当前价格。