黄金走势：多头大撤退，金价运行中枢已下移！

美国劳动力市场不降温，黄金恐将依旧低迷

自上周一（9月25日）以来，受到联准会鹰派利率前景预期、多位官员强硬言论以及美国经济数据乐观表现的影响，市场对美国利率更高更久进行重新定价，越来越多的投资者开始为美元和美债殖利率长期保持高位做准备，持稳高位的利率持续削弱无息黄金对投资者的吸引力。

其中，周一（10月2日）公布的美国9月ISM制造业PMI意外反弹至49，是2022年11月以来的最高水平，环比改善释放出积极的信号，美国制造业止住疲软态势，后市或趋于平稳。

此外，周二（10月3日）公布的美国8月JOLTs职位空缺大超预期回升至961万，每一个人求职者对应1.64个空缺职位，显示美国劳动力供需紧张仍然存在，这为就业市场维持强劲提供支撑。

截至周二收盘，美债10年期殖利率升至4.87%，是自2007年7月以来的最高水平；美债2年期殖利率维持在5%上方，接近2006年6月高点（5.28%）；美元指数连续第十一周上涨，目前已升破107，继续刷新10个月高位；黄金进一步走软，跌至1,815美元/盎司附近。

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向前看，本周还有多份劳动力数据将公布，包括今晚ADP就业人数、周四（10月5日）美国9月挑战者企业裁员人数和至9月30日当周初请失业金人数以及周五（10月6日）美国9月非农报告。此外，今晚的美国9月ISM非制造业PMI也值得关注。

由于强劲的劳动力市场有助于工资增速维持高位，进而驱动居民消费支出保持增长，在这种情况下，美国目前高通胀和高增长的宏观环境可能没有那么快降温，黄金基本面短期继续承压。

由于美国居民8月个人储蓄率降至3.9%以及超额储蓄已经耗尽，可能会有更多民众重返劳动力市场，从而推高劳动参与率和失业率。

但值得一提的是，在美国就业市场结构性供应紧张的情况下以及劳动力市场再平衡之前，美国经济仍可能继续表现出令人意外的韧性，从而为美元和美债殖利率带来支撑。

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