Q3两轮提价能否走出业绩低谷？岳阳林纸：对市场谨慎乐观|直击业绩会

财联社9月5日讯（记者 罗祎辰）经历上半年盈利大幅下滑后，纸企利润修复预期逐渐升温。在今日下午举行的业绩说明会上，岳阳林纸（600963.SH）管理层表示，第三季度以来已进行两轮提价并顺利落地，但对于盈利能否显著改善等问题并未正面回复，仅表示“对市场持谨慎乐观态度”。

财联社记者了解到，上半年公司造纸业务的产量和销量同比均略有下滑。公司董秘易兰锴在会上透露， 上半年纸产品的产销量分别为上年同期的98.48%、96.47%。至于三季度以来销售端景气度是否有所提升，管理层同样未给出正面回复。

行情数据显示，三季度造纸业需求恢复并不明显。以岳阳林纸的核心产品文化纸为例，近期市场行情颇为胶着，卓创资讯报告指出，成本端继续支撑纸厂挺价，但需求端仍处于“适度采买”状态。

需求回暖不足影响下，纸企利润修复或主要依靠自身成本管控，岳阳林纸自给浆占比约 50% ，公司一直对外表示成本端有明显优势。

仅从上半年业绩表现看，在纸浆下行阶段，公司自制浆优势似乎也十分有限。

岳阳林纸上半年盈利呈现恶化趋势。在营收同比增长21.47%的情况下，公司归母净利润同比大幅缩水超六成，其中，Q2营收21.74亿元仅产出不足1600万元归母净利润，为近年同期低位。与可比公司比较，公司在盈利稳定性并未展现出明显优势。

值得注意的是，公司为管控成本进行了诸多操作，导致关联交易规模大幅攀升。今年上半年公司关联交易数额为18.81亿元，去年同期该项数据为8.39亿元，同比增幅超过124%。

关联交易规模大幅攀升引发部分投资者忧虑，对此，公司总经理李战表示，近几年至2023年一季度，浆板价格持续处于历史高位。在此背景下，公司判断浆板价格将在一段时间内持续在高位运行，因此主动增加了对关联方的采购。

截至2023年6月末，公司存货规模为57.40亿元，较年初增长9.84%，其中，原材料账面余额10.89亿元，较年初上升近30%。