摘要:美元近期的强势表现可能无法持续太长时间,因越来越多迹象表明美联储可能已结束了本轮加息。
美元近期的强势表现可能无法持续太长时间,因越来越多迹象表明美联储可能已结束了本轮加息。
避险及人民币承压,美元指数再度走强
惠誉下调美国评级数天之后,又一国际评级机构出手了!
当地时间周一(8月7日),全球顶级评级机构穆迪下调了制造商和贸易商银行、韦伯斯特金融公司等10家美国地区银行的信用评级,并警告可能下调更多银行的信用评级,
此外,穆迪将纽约梅隆银行、美国合众银行、道富银行、北方信托银行、“Truist”银行和卡伦/弗罗斯特银行的信用评级列入下调观察名单,并将第一资本银行、公民金融集团公司等11家美国银行的展望评级降为负面。这意味着穆迪未来还可能下调这17家银行的信用评级。
穆迪指出,“随着美国政府流动资金支持政策的逐步退坡,整个银行系统内的存款金额减少,利率上升压低了固定利率资产的价值,美国银行继续面临影响流动性和资本的利率和资产负债管理(ALM)风险”,“许多银行的第二季度财报显示,盈利压力日益增大,这将削弱银行生成内部资本的能力”。
受上述消息影响,美国三大股指期货下挫,10年期美债收益率也随之承压并一度跌至4%之下。不过,美元却表现坚挺,不跌反涨。周二(8月8日),美元指数收涨近0.5%,最高触及102.80。
风险厌恶情绪的升温只能部分解释美元的强势,因黄金与日元等避险品种当日表现疲软。笔者认为,人民币兑美元的显著承压可能是美元周二(8月8日)走强的主要原因。
受地产负面消息的拖累,周二(8月8日)离岸人民币兑美元一度跌穿7.25,日内跌超500点。另外,美元/日元再度上破143关口,也为美元指数提供了支持。
周三(8月9日)亚太时段,人民币兑美元在高于预期的中国7月CPI数据后大幅拉升,美元指数则持续下滑。从时间轴上看,近两个交易日人民币与美元呈现密切的负相关。虽然人民币并非编制美元指数的几大货币之一,但鉴于中国经济的体量及人民币的贸易结算量等因素,人民币与美元的走势有时也会出现跷跷板效应。
鸽派声音渐强,美元前景恐仍不看好
不过,美元近期的强势表现可能无法持续太长时间,因越来越多迹象表明美联储可能已结束了本轮加息。
穆迪下调多家美国银行信用评级,很重要的一个原因是利率的上升削弱了银行的营利能力,严重的信用卡拖欠率则揭示了此问题。
当地时间周二(8月8日),纽约联邦储备银行发布的第二季度数据显示,美国信用卡债务规模首次突破万亿美元达1.03万亿美元,严重拖欠率也达11年的最高。
受利率上涨的影响,部分美国消费者开始面临无力偿债的状况。2023年第二季度,大约5.08%的信用卡贷款陷入严重拖欠(拖欠超过90天),明显高出去年同期的3.35%。实际上,过去12月的平均信用卡严重拖欠率是近十一年来的最高水平,堪比全球金融危机后期时的情形。
显然,矛头指向了高利率。
在美国主权信用评级及银行信用评级先后被下调后,美联储鸽派的声音不断壮大。
美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯8月2日接受《纽约时报》采访时表示,通胀率持续下降,美联储可能需要在2024年或2025年降低利率,以确保实际利率不会进一步上升。同时,威廉姆斯称不排除在2024年初降息的可能性。
8月8日,费城联储主席哈克表示,除非近期经济数据方向发生突然变化,否则美联储可能处于可以维持利率不变的阶段,即美联储当前的加息周期或已结束,但短期内不太可能降息。
本周四(8月10日),美国劳工部将发布美国7月CPI数据,一旦数据显示美国通胀特别是核心通胀仍在回落,美联储年内继续加息的概率将继续下降,从而显著打压美元。
据CME“美联储观察”:美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为86%,加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为14%;到11月维持利率不变的概率为69.2%,累计加息25个基点的概率为28%,累计加息50个基点的概率为2.7%。数据还显示,首次降息最早可能会在2024年3月出现。
然而,一旦7月CPI数据显示通胀反扑,则美联储继续加息的压力将提升,将刺激美元指数短线拉升。
总体而言,高利率已对美国金融及经济带来了巨大的压力,美联储长时间维持高利率的负面作用将越来越显著。随着美联储鸽派的崛起,相信会有越来越多资金押注该行的宽松前景,美元指数过去近一年来的熊市仍难以终结。
美元指数技术分析:仍受压制,警惕周线再现长上影
美元指数的周线图显示,价格于去年9月26日当周上探114.78(X点)后持续回落,先后失守2021年5月24日当周低点89.54(Y点)以来的上行趋势管道及去年12月以来的区间(105.90~100.80)底部100.80,行情一度扩大跌幅至99.58(7月10日当周低点,D点)。
看涨AB=CD模式叠加KDJ指标的底背离修正,价格持续反弹并一度触及102.85,但受上述两趋势管道压制未能进一步走高,三角形跌破后的整体看跌效应仍未消退。与此同时,7月31日当周K线录得较长上影,且102.85在0.618CD谐波水平附近,表明上方压力较强,应警惕空头卷土重来的风险。
一旦本周收盘再度录得长上影,则形势将对空头非常有利。下方支撑在前低99.58,一旦失守此水平,则更大的下行空间将被打开,后市恐进一步跌向94.70一线。
不过,若价格有效涨破上述两趋势管道,则多头有望获得巨大的鼓舞,届时行情可能向105关口发展。
(Jack撰写)
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