几无悬念，美元熊市难改！

强弱不一的7月非农报告后美元指数短线演绎剧烈下挫行情，这对美元多头绝非是好事，但接下来才是真正的考验……

美元遭7月非农重挫，接下来还有更大的风暴！

周五（8月4日），美元指数连续第二个交易日收跌，一度跌破102关口。美国新增非农就业人数弱于预期，美元指数短线暴挫。

新增非农就业人数连续第二个月不及预期， 与此同时，美国劳动部将5月和6月的新增就业岗位分别下修了2.5万（从30.6万下修至28.1万）和2.4万（20.9万下修至18.5万）。

这对于美联储而言是一个好消息，为该行9月暂停加息提供了理由。与9月会议挂钩的掉期稳定在加息6个基点左右，与11月会议挂钩的掉期利率显示加息11个基点。也就是说，市场倾向认为美联储将在9月按兵不动，而年内再次加息25基点的可能性不足5成。

亚特兰大联储主席博斯蒂克称美国就业增长正在有序放缓，没有必要进一步加息来缓解通胀。不过，博斯蒂克的基本展望是，在2024年下半年之前不会进行任何降息。芝加哥联储主席古尔斯比表示就业市场有所降温，否认工资是通胀的领先指标，并称应开始考虑要维持利率多长时间。

7月非农报告公布后，随着交易员减少对美联储进一步加息的押注，美元指数短线急剧下挫并最低跌至101.74，几乎尽数回吐了当周所有涨幅。

但薪资的增长令美联储有理由继续维持高利率，这可能是当日美元指数最终顽强守住102关口的主要原因。如果美联储仍致力将通胀打压至其2%的目标水平，年内降息的可能性就不大了。

就短期而言，强弱不一的7月非农报告后美元指数短线演绎剧烈下挫行情，这对美元多头绝非是好事，特别是在薪资数据暗示通胀形势仍令美联储紧张的情况下。

接下来，美元的真正考验来了。

美联储主席鲍威尔可能会在本月杰克逊霍尔央行年会上透露更多未来政策前景的相关线索，而下周四（8月10日）出炉的美国7月CPI通胀数据也会给出重要指引。

由于美国年内经济衰退的概率下降，美债收益率倒挂程度缩小也验证了这点，加之对通胀前景的担忧，美联储可能会在较长一段时间维持鹰派倾向。但笔者提醒投资者留意一个情况——美联储似乎开始从要不要加息转向更多地讨论什么时候降息。

这恐怕意味着美联储本轮紧缩周期已进入了最后阶段并为未来的宽松政策做铺垫了！巧合的是，一年一度的全球央行年会又要来了，而美联储主席经常会在此会议上释放重要的政策信号！

即使鲍威尔不在这次会议上透露转向宽松的路径或时间表，但只要他承认利率峰值已触及或已接近，恐都将意味着紧缩周期已到尽头，投资者的宽松押注迟早会蜂涌而至，美元更没有机会摆脱去年9月底以来的熊市！

事实上，技术面似乎也支持笔者上述观点！

美元指数技术分析：受制于强阻，反弹或告一段落

美元指数的周线图显示，价格于去年9月26日当周上探114.78（X点）后持续回落，先后失守2021年5月24日当周低点89.54（Y点）以来的上行趋势管道及去年12月以来的区间（105.90~100.80）底部100.80，行情一度扩大跌幅至99.58（7月10日当周低点，D点）。

看涨AB=CD模式叠加KDJ指标的底背离修正，价格持续反弹并一度触及102.85，但受上述两趋势管道压制未能进一步走高，三角开跌破后的整体看跌效应仍未消退。与此同时，K线录得较长上影，且102.85在0.618CD谐波水平附近，或暗示反弹行情告一段落，应警惕空头卷土重来的风险。

下方支撑在前低99.58，一旦失守此水平，则更大的下行空间将被打开，后市恐进一步跌向94.70一线。

不过，若价格涨破上述两趋势管道，则多头有望获得巨大的鼓舞，届时行情可能向105关口发展。