印度宣布新一轮不定量招标，出口预期持续加强，尿素主力收盘涨2.78% | 尿素机构要评

2023.7.27

中粮期货：工厂成交放量，预计价格以小幅上调为主【偏多头】

国际方面，海外尿素继续上涨，印度宣布了新一轮不定量招标，8月9日截标，出口预期持续加强。国内供应方面，整体开工率依然高位，日产重新回归17万吨以上规模，供应充足。随着期货价格的拉动报单量激增，多地尿素企业停止或限制收单，部分工厂连续上调报价，内蒙部分工厂接到大单主要以出口集港为主，暂无出货压力，预计对内地市场冲击有限。需求方面，北方玉米追肥逐渐进入尾声，南方水稻追肥持续到8月，国内农业需求支撑将逐渐减弱，但复合肥企业逐渐有启动迹象，随着价格的上涨加上库存较空，不得不开始入市询价采购，补充尿素原料，板厂等工业客户依然刚需采购。整体来说由于工厂成交放量，预计价格以小幅上调为主。

方正中期期货：印标消息驱动，尿素基差大幅收窄【观望】

综合来看，前期尿素上涨受到诸多因素驱动，包括自身的低估值以及事件因素扰动带来的集中性备库操作，目前外盘上涨带来的出口驱动目前未见减弱，国内驱动随时间推移，将持续转弱。对于生产企业而言，在出口渠道不畅或偏弱的情况下，考虑到8月还有新产能落地，宜利用当下情绪推升的实际企业生产利润回升，积极提高产能利用率，扩大市场份额，将账面浮盈变为实际利润。

国泰君安期货：低库存且高投机需求格局下，现货价格弹性较强【偏多头】

伴随国际价格大幅上涨，尿素持续高位震荡。消息面，印度IPL发布新一轮不定量大小颗粒尿素招标，8月9日结标，报价有效期至8月18日，船期至9月26日。在印度宣布招标之后，国际价格呈现上涨格局。目前埃及地区整体价格已经突破450美元/吨。中东地区的尿素价格上涨至400美元/吨。基本面而言，由于国际价格的持续大涨，目前中国地区尿素FOB价格成交价已经上涨至360-370美元/吨左右。目前按照当前国内市场的现货价格计算，出口已经产生利润，出口贸易商的囤货投机需求将进一步增加，预计本周开始逐渐会有大规模的尿素集港。根据库存情况来看，本周尿素整体生产企业库存仍然维持较低的水平，低库存且高投机需求格局下，现货价格弹性较强。

建信期货：短期操作需更为谨慎【观望】

近期，宏观面和基本面共振带动市场看多情绪较为高涨。首先经济工作会议为后续经济奠定政策面积极基调，其次国际尿素价格反弹叠加印度开启新一轮招标转变三季度出口颓势预期，同时尿素下游需求采购带动企业库存下降至同期低位，企业预收充足且调涨驱动较强。全面来看，尽管夏季高温带动电厂煤炭日耗快速攀升，港口煤炭库存也进入去库阶段，但总库存高位、去库进度较慢、高产量和高进口量等因素仍然限制煤价反弹空间，甚至在淡季来临时形成下跌压力。成本持稳导致尿素全装置利润空间再度大幅增长，检修装置和3季度新增装置的开工意愿将变强，目前日产量保持在16万吨以上的高位。夏季用肥基本结束，市场进入秋季预收阶段，多数企业预收较为充足，复合肥开工率持稳，但仍然低于同期水平。外盘价格反弹，印度招标需求也将进入旺季，但目前政策面未有明显调整，其次，印度东海岸价格按照350美元/吨假设折算人民币价格仅在2520元/吨，现货价格的走高也将带动内外价差明显收敛，出口量价的实际情况仍需观望。短期来看，现货价格稳中有涨带动盘面价格强势上行，目前09合约较1月高点反弹幅度超75%，短期操作需更为谨慎；09-01价差已经走阔至296元/吨，后市可试空价差，但需注意合约换月影响。

格林大华期货：短期国内尿素市场随国际行情波动，行情向好【观望】

国际价格的持续上行、叠加印标消息的公布，提振场内交投气氛，部分工厂集港订单增加，报盘心态坚挺。国内农业需求处于空档期，其他工业需求情绪渐积极，下游需求或有上调。近期人民币持续上涨中，进口成本随之增高。短期国内尿素市场随国际行情波动，行情向好。

操作建议：观望或短线操作

华泰期货：尿素利好发酵交投积极，期货主力涨停收盘【偏多头】

谨慎偏多: 昨日国内尿素市场强势运行，多数工厂挺价惜售，市场氛围活跃。短期内市场利好释放，供需面延续偏紧态势，预计价格高位运行为主。目前在国际价格的持续上行、印标消息的公布、叠加新产能投产延期的影响下场内交投气氛被提振，部分工厂集港订单增加，工厂报价出现多次上调、停收等现象。短期随着国际价格、出口消息的发酵，价格或继续延续强势运行，建议期货以套保做多为主.