IMF：当前经济增速仍低于历史水平，通胀仍需重视

7月25日，国际货币基金组织（IMF）发布2023年7月《世界经济展望报告》更新内容，预计全球经济增速将从去年的3.5%降至今年的3.0%。与2023年4月《世界经济展望》中的预测相比，2023年的经济增速预测值上调了0.2个百分点，2024年则保持不变。

但是IMF认为，2023年至2024年的经济增速预测值仍远低于3.8%的历史（2000年至2019年）年均水平。2022年到2023年，发达经济体继续成为全球经济增速下行的主要原因，这源于其制造业的疲弱和各种特殊因素，这抵消了强劲服务业活动的拉动作用。在新兴市场和发展中经济体，2023年和2024年的经济增长前景大体稳定，尽管各地区之间存在显著的差异。与去年同期相比，全球经济增速在2022年第四季度触底回升。然而，一些主要经济体预计不会在2023年下半年之前实现触底反弹。

此外，IMF认为发达经济体增长明显放缓，预计增速将从2022年的2.7%降至2023年的1.5%。具体来看，美国2023年经济增长预期为1.8%，2024年增速将放缓至1.0%。欧元区今明两年经济增长预期分别为0.9%和1.5%。IMF预计新兴市场和发展中经济体继续维持稳定复苏势头，2023年将增长4.0%，较4月预测值上调0.1个百分点。另据IMF最新预测，中国2023年经济增速将为5.2%，与4月预测值持平。

IMF表示，当前经济增速放缓，增长的构成发生变化。世界贸易增速预计将从2022年的5.2%下降至2023年的2.0%，然后在2024年上升至3.7%，这远低于2000年至2019年4.9%的平均水平。2023年的下降不仅反映了全球需求的变化路径，还反映了需求构成向国内服务的转变、美元升值的滞后效应（由于产品普遍以美元计价，美元升值使贸易放缓）以及贸易壁垒的增加。

IMF指出，这些预测基于若干假设，包括关于燃料和非燃料大宗商品价格和利率的假设。油价在2022年上涨了39%，预计2023年将下跌约21%，这反映了全球经济活动的放缓。全球利率假设已经上调，反映了今年4月以来主要央行实际收紧了政策并释放了政策收紧的信号。IMF预计美联储和英格兰银行的加息幅度将超过2023年4月《世界经济展望》中的假设（美联储将加息至约5.6%的峰值），随后在2024年降息。预计欧央行将在2023年加息至3.75%的峰值，并在2024年逐步放松。此外，随着短期通胀预期下降，即使在名义利率开始下降之后，实际利率也很可能保持高位。

对于通胀问题，IMF认为大多数国家的通胀问题正在得到缓解，但通胀仍然居高不下，且各经济体之间和各种通胀指标之间存在差异。IMF预计核心通胀下行速度慢于整体通胀。

据IMF最新预测，全球通胀将从2022年的8.7%（年平均值）下降至2023年的6.8%和2024年的5.2%，这与4月预测值基本一致，但高于疫情前（2017至2019年）约3.5%的水平。2023年，预计全球约四分之三经济体的年平均总体通胀率将下降。货币政策的收紧预计将逐渐抑制通胀，但预测中推动2023年通胀下行的一个重要因素是国际大宗商品价格的下跌。各国通胀下行速度存在差异，反映了它们对大宗商品价格和汇率变动的敞口不同、存在不同程度的经济过热等因素。IMF认为，核心通胀的下降更加缓慢。全球核心通胀预计将从2022年的年均6.5%下降到2023年的6.0%和2024年的4.7%。

对于经济前景面临的风险方面，IMF警告，目前全球经济增长仍存在多重下行风险，表现在通胀持续、金融市场重新定价、新兴市场和发展中经济体债务压力加重、地缘经济分裂加深等多个层面。如果发生进一步冲击，通胀可能进一步走高，从而引发更具限制性的货币政策，金融部门动荡或将再度出现。

最后，IMF认为，对于大多数经济体，首要任务依然是抑制通胀，同时确保金融稳定。各国央行应继续致力于恢复物价稳定、加强金融监管和风险监控。