碳酸锂期货第二交易日继续下跌，多家期货公司上调保证金，分析师：近两年波动率上升较快

财联社7月24讯（编辑 陈侃迪）碳酸锂期货自筹备上市以来一直备受关注，但首日交易的跌停让一众交易者摸不着头脑，尤其是今日开盘后，碳酸锂主力合约仍然下跌近4%的幅度，同时两张远期合约也下行至跌停板。

有业内分析师表示，碳酸锂近两年来价格波动一直在增强，根据交易所公布的电池级碳酸锂波动统计表来看，自2021年开始，一整年的波动幅度就突然放大至418.87%，最低为5.3万，而最高达27.5万，年化波动率也升至15.06%。到了2022年有所下降，但一整年的波动幅度仍有104.14%,期间也有持续好几日的日内波动幅度超过4%以上。

数据来源：广交所 财联社整理

财联社注意到，首次上市的几张碳酸锂期货合约，其交割日期都距离现在较远，最近的一张交割主力合约2401也要到交易到明年1月份，而2406、2407等合约要远到明年的三季度了。

光大期货认为，上市合约较现在有明显的时间跨度，在预期边际供给大于边际需求的条件下，价格将承压下行，并呈现back结构。从基本面上来看，碳酸锂远期供应趋于过剩，矿端成本有望进一步下行。

行情大跌至多家期货公司上调基础保证金

有不少交易者在微信朋友圈内表示，自己开户的期货公司上调了碳酸锂的交易保证金。

财联社根据收到的某期货公司短信显示，鉴于碳酸锂上市首日即出现多合约跌停板行情，我司决定：自品种第一个未出现单边市的交易日收盘结算起，碳酸锂期货合约公司基础保证金调整至15%。

有交易者在微信群内喊到，下跌速度太快，身边已经有不少交易者出现亏损，甚至此前还有期货公司分析师竟然推荐首日先做多再做空，没想到一路都是空头。

供给端增长快速，新能源电动车销量缓慢回暖

一位锂电厂商人士表示，当前碳酸锂市场上原材料供应商处于弱势地位，供应一直比较充足，相比之下需求则一直维持稳定，这也导致上游的供应商议价能力较弱，部分企业在库存压力的状态下只能小幅降价，以加大成交概率。

根据国家发改委数据显示，今年以来，国内汽车产销量分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。 其中，新能源汽车产销为最大亮点，上半年分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。从市场占有率看，新能源汽车销量占全部汽车销量的比例达到28.3%，比2022年提升2.7个百分点。

在供应方面，五矿期货表示，锂资源开发项目周期较长，绿地项目和复产项目从建设到投产通常需要1.5-2年以上，受2021年以来锂价行情驱动的项目自2022年中起陆续投产。今年，海内外将有多个硬岩和盐湖项目供应矿石和锂盐。

结合海内外主要在产、在建及规划锂矿项目产能规划资料，预计2023年样本矿山锂资源供应将达到121万吨LCE，较2022年增长61.5%。五矿期货认为，到2025年，主要矿山供给量有望超过250万吨LCE。2023-2025年矿端供给保持高年均增长率（37.7%），锂资源供应增多将极大缓和2021年以来的供应短缺。

有分析师指出，通过成本曲线预估尾部成本约在20万元以下，碳酸锂期货价格或仍存下行的可能性。

碳酸锂期货价格或仍有回调空间

对于之后的碳酸锂期货走势，光大期货研报认为，远月合约全部跌停。究其原因主要有以下几点:第一，现货市场价格在28万元/吨左右，但市场成交较为一般，对当前价格接受程度有限，下游多以按需采购和消耗库存。现货价格支撑弱;第二，上市合约为LC2401合约，较现在有明显的时间跨度，在预期边际供给大干边际需求的条件下，价格各承压下行，并呈现back结构，期限价差扩大至7.3万元/吨;第三，盐湖提锂和自有矿提锂仍有较大的利润空间。

基本面来看，目前矿端增量体现在国内夏季盐湖产量日产增加，江西开采陆续恢复，非洲矿石将陆续到港，整体供应环比增加，锂盐厂基本维持正常生产节奏。下游材料厂方面，磷酸铁锂需求好于三元，储能订单表现较好。研报还显示，然而，在当前的期货价格中枢下，尽管矿价出现了小幅下跌，但是有一定的滞后性，对外采矿冶炼碳酸锂企业造成一定压力，部分或开工有所放缓，使得国内供应短期内或出现紧缺碳酸锂期货近月合约价格或有一定的回调空间，而对于远月合约，鉴于流动性一般，基本面利空及资金套利带动下，预计仍将下跌。