美债市场的天快要亮了？“老债王”泼冷水：恐怕无缘牛市行情

财联社7月22日讯（编辑 赵昊）太平洋投资管理公司（PIMCO）的前首席投资官比尔·格罗斯（Bill Gross）在最新的投资展望中写道，虽然今年的美国国债收益率可能已经见顶，但“债券牛市不太可能到来”。

当前，市场上很多投资者猜测美联储下周加息之后将不再继续收紧货币政策，进而推动债券反弹。特别是在上周美国CPI年率超预期下降至3%的消息后，美国10年期国债收益率已经从7月初的高位4.1%回落至3.8%附近。

针对美债走势，这位在债券市场上负有盛名的“老债王”认为投资者应该抑制热情，因为后市并没有那么乐观，并列举了三大原因。

首先，在美联储缩表之际，美国政府赤字飙升正在加大债市的供应压力。格罗斯认为，这将使10年期美国国债收益率“在很长一段时间内”保持在3.5%水平以上。

另外从历史上看，10年期美债收益率往往会比联邦基金利率高出逾140个基点。这意味着，即使通胀降温允许美联储将利率从5%以上削减至2.5%（央行预估的长期中性利率水平），10年期美债收益率也只是在3.9%。

格罗斯补充称，如果美国通胀出现反弹，将支撑收益率在未来两年内维持在4%以上。而芝商所的“美联储观察”工具显示，目前市场主流认为到2024年年底，联邦基金利率目标最多也只会下调到4.%-4.25%的水平。

除此以外，格罗斯还表示，相较于美联储，欧洲央行在控制通胀方面“还有更多工作要做”，届时欧债收益率将会影响美债走势。他还说道：“未来随着市场开始等待美联储的宽松政策，债券持有人将经历持续的熊市，并对股市产生负面影响。”