险资最新研判！看好配置A股、黄金 下半年这样看宏观经济走势

财联社7月17日讯（记者 王宏）财联社记者获悉，近期保险资管协会向百余名“IAMAC资管百人”专家发出了问卷调查，受访者以投资高管和宏观研究专家为主，征集大资管行业专家对2023年下半年宏观经济形势和资产配置的看法和相关政策建议。

调研结果预计，受访者对2023年宏观经济走势中性偏乐观，多数预期2023年国内GDP增速位于5.0%-5.4%之间。驱动因素方面，受访者普遍认为财政政策、货币政策和基建投资有望推动下半年经济上行；货币政策方面，多数受访者预期下半年将全面降准25BP、无定向降准，预计政策利率、LPR均降小幅下调；财政政策方面，受访者普遍认为政策性金融工具、提前下达2024年地方政府专项债额度，将成为财政发力主要途径。

资产配置方面，受访者倾向于看好A股、黄金和美债，预计中国10年期国债收益率将窄幅振荡或下行，A股或振荡上行，对人民币汇率的预期较为分化；风险挑战方面，重点关注中美关系调整和主要经济体货币政策调整等情况。

多数人对经济走势乐观 更看好财政政策驱动经济上行

调查结果显示，对2023年下半年宏观经济走势，有八成受访者预期中性偏乐观，其中44%受访者认为中性，30%预期较为乐观。

物价水平方面，从调查结果看，市场倾向于认为 2023 年CPI 有望温和可控，PPI 预期则存在分歧。CPI方面，51%的受访者认为 CPI 在 0.5%-0.9%区间。PPI方面，有40%的受访者认为 PPI 在-3.0%~-2.1%。

M2 和社融预期判断方面，41%的受访者认为2023 年末 M2 增速在 11.0%-11.9%区间。56%的受访者认为2023 年末社融增速在 10.0%-10.9%区间。

对于2023年下半年可能促进经济上行因素的判断中，受访者选择最多的前三位是财政政策、货币政策和基建投资，占比分别为66%、57%和50%。

今日中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才在接受财联社记者采访时也表示，当前稳中求进的总基调不会改变，预计财政政策会发挥更大的作用。

国寿资产党委委员、副总裁于泳表示，就宏观市场而言，当前正处于新旧动能切换的关键期。疫后修复将持续为经济提供支撑，房地产对经济的拖累有望减弱，库存周期将进入被动去库阶段，但外需可能进一步回落。中长期看，中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，在相当长时期内仍将保持中高速增长。就下半年配置而言，预计债券利率仍将处于低位，看好权益资产配置价值。

下半年A股或振荡上行 “AI人工智能”是最看好主题

对下半年A股走势方面，调查结果显示，47%的受访者选择振荡上行，29%的受访者选择窄幅震荡，20%的受访者选择宽幅震荡；下半年美股走势方面，36%的受访者选择振荡上行；下半年港股走势方面，47%的受访者选择振荡上行。

A股估值方面，对当前A股整体估值水平的判断，有59%的受访者认为较低，有32%的受访者认为基本合理，6%的受访者认为很低。对下半年A股外资流动的判断方面，有56%的受访者认为将小幅净流入，30%的受访者认为将小幅净流出，6%的受访者认为将大幅净流入。

对下半年可能推动上行因素的判断中，受访者选择最多的三个选项分别是：流动性环境、企业盈利增速、产业政策；对下半年权益市场最看好主题的判断中，选择最多的主题为“AI人工智能”、“中特估”、“自主可控”、“高端装备制造”和“新能源”。

平安资管董事长黄勇表示，宏观经济方面，全球通胀难题未解、欧美货币持续收紧、海外主要经济体经济延续下行；从目前披露的一些经济数据看，国内经济增长仍有一些制约因素，市场预期偏弱，复苏进程或曲折反复。

市场展望方面，黄勇认为，预计下半年A股盈利周期出现底部特征，可以立足产业周期，布局顺周期板块；债券市场牛市未尽，数据上看当前利率处于历史低位，下半年若出台超预期政策，需关注债券市场的调整风险。配置策略方面，从数据来看，预计下半年股票相对债券的配置性价比更高。

光大永明资产党委书记、总经理程锐认为，权益市场全年总体成长风格好于价值风格。当前信用底、估值底、盈利底依次出现，市场具备企稳向好的基础，应积极布局把握结构性机会。