美联储的强硬举措会影响美元的增长空间吗？ - 比利时联合银行

比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，美联储的强硬举措会影响美元的增长空间吗？以下是该报告的主要内容。

市场

在美国通胀数据公布后，美国国债迅速消除了膝跳反弹。它们甚至从跑赢德国国债变成跑输德国国债。收益率最终上涨3.9个基点至9.6个基点。美国20年期国债收益率反弹4.5%，收于3月中旬动荡以来的最高水平。德国国债收益率上涨1.4-6个基点，由于2009年收益率再次接近具有象征意义的3%关口，该货币对表现不佳。该指数最近两次跌破这一水平，分别是在今年4月和5月底。股市再次表现良好，没有受到核心债券收益率盘中反弹的影响。欧洲斯托克50指数上涨0.7%，美股收盘上涨0.43-0.83%。CPI数据对美元没有留下永久性的影响。美元波动剧烈，但最终只是维持了报告发布前的损失。欧元兑美元测试了1.08这个大数字，但未能收于该数字之上。贸易加权指数回落至103.338。建设性的风险情绪和核心债券收益率上升给日元带来了双重打击。美元兑日元再次突破140，而欧元兑日元的收盘水平(151.34)是15年来的新高。英镑朝着关键的欧元兑英镑支撑位0.8547走强。炙手可热的劳动力市场报告及其对货币政策的影响(见下文)支持了英镑走高。今天上午的工业生产数据略有令人失望，但月度GDP数据和服务业增长完全符合预期。这足以让英镑小幅向0.8547的支撑位推进。斯堪的纳维亚国家的货币在10国集团的积分榜上名列前茅。瑞典克朗飙升近2%，至欧元兑瑞典克朗11.53，尽管从历史角度来看仍然疲软，但它确实将全球金融危机后的近期低点远远甩在了后面。瑞典5月份的通货膨胀(CPIF 6.7%，核心CPIF 8.2%)上周跟随挪威的例子，超过了已经上调的共识。瑞典克朗继续上涨。

今天是美联储日。昨日公布的CPI数据或多或少与市场走势一致，基本上巩固了紧缩周期将跳过的观点。话虽如此，我们确实预计美联储会增加鹰派色彩，因为——其中包括——持续的经济弹性，尤其是在劳动力市场，以及核心的反通胀进程停滞/进展不足。点阵图是一个完美的工具。更新后的版本将包括比3月份更高的终端利率(当时设定为目前的5-5.25%)。2024年的利率水平也可能高于此前的预期。不过，我们不认为鲍威尔主席会在之后的新闻发布会上发出彻底的鹰派声音。相反，他将坚持采用依赖数据的方法。由于市场几乎已经完全消化了7月或9月的另一次加息，我们认为美元兑欧元的升值空间有限。首先欧元兑美元的支撑位位于1.0727 - 1.0735。美国国债收益率的反弹可能会失去一些动力，但其下行应该会受到长期走高策略的保护。

新闻及观点

英国央行(Bank of England)行长贝利(Bailey)昨日对炙手可热的英国劳动力市场报告(包括早间公布的薪资加速上涨)发表评论，延续了英国国债的抛售。他表示:“我们的劳动力市场非常紧张。我们仍然认为通货膨胀将会下降，但需要的时间比我们预期的要长得多。”梅根·格林(Megan Greene)将在8月会议前取代鸽派的英国央行委员滕雷罗(Tenreyro最近投票反对加息)，她补充说，第二轮效应似乎正在渗入。她补充说:我认为存在一些潜在的持久性，因此从10%到5%可能比从5%到2%容易得多。英国金边债券的收益率最终飙升至26个基点，轻松超过去年的峰值，收于4.9%，为2008年以来的最高水平。英国货币市场现在将他们对政策利率峰值(目前为4.5%)的预期从5.5%上调至(至少)5.75%。尽管收益率走强，但英镑涨势仍受到抑制，可能是因为英国央行非常强硬的政策立场暗示明年可能出现衰退。

彭博社昨天晚上报道，据消息人士透露，美国计划今年购买约1200万桶石油，以开始补充其耗尽的紧急储备。其中包括计划在8月份交付的300万辆，以及周五发布的300万辆。随着西德克萨斯中质原油价格达到67-72美元/桶的区间，这是去年秋天提到的目标区间，油价随之加速上涨。该国的战略石油储备从2022年初的约5.93亿桶下降到去年年底的约3.72亿桶。战略石油储备有7亿桶的储量。