欧元/美元：五个可能引发修正走低的因素 - 法国兴业银行

欧元/美元已经在1.10附近徘徊了近一个月。在目前的风险环境中，法国兴业银行经济学家认为，投资者应该注意到我们的中心情景的一系列风险，这些风险可能会恢复波动性并引发美元的过渡性反弹。

季节性因素

在过去20年中，5月是欧元/美元迄今为止最糟糕的月份，63%的年份中欧元走低。在12个看跌的年份中，平均现货回报率为-2.9%。

鹰派美联储重新定价

目前美联储的说法可以说是“鹰派暂停”，市场对今年降息的定价超过50个基点。如果美国CPI下降的速度不够快，美联储可能被迫重新思考，并可能引发更艰难的着陆。如果回归到市场不再期待降息的鹰派路径，将是痛苦的，并提振美元。

欧洲央行收紧步伐

最新的银行贷款调查显示信贷急剧收缩，表明在核心通胀风险上行的情况下，更高的利率可能已经损害了欧元区的活动。欧元区制造业PMI目前处于2020年6月以来的最低水平。

美国银行业

信贷条件的收紧使美国地区银行面临压力，特别是那些CRE（商业地产）集中风险升高的银行。这种风险更有可能通过全球波动涉及外汇波动上行，而不是美元本身。