美联储前瞻:如何交易鲍威尔强大的市场拉锯

• 美联储(Federal Reserve)将在5月份的会议上加息25个基点。

• 投资者想知道6月份是否还会有一次加息。

• 最近的经济数据喜忧参半，银行业危机的影响尚不清楚。

• 美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)可能会拒绝任何即将暂停加息的说法。

我们到了吗？不耐烦的孩子在公路旅行中问父母的问题是，市场想从美联储那里知道什么——5月份的加息是否是最后一次加息。一厢情愿的想法可能会导致愉快的反应。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)可能希望为另一次加息敞开大门。

以下是美联储即将于5月4日02:00点发布的决定前瞻。

加息25个基点，之后美联储将面临巨大的不确定性

首先，人们普遍预计世界上最强大的央行将把利率从4.75-5.00%上调至5.00-5.25%。作为一项规则，美联储不会在重大决定上让市场感到意外，如果有意外，也不会在迫不得已的情况下提前向媒体透露消息:市场预期加息25个基点，美联储已经接受了这一预期，因此加息将会发生。

来源:芝加哥商品交易所集团

问题是:美联储下一步会做什么？这家总部位于华盛顿的机构不会在5月份发布新的预测，让市场关注周四北京时间02:00的声明，然后是北京时间02:30的鲍威尔新闻发布会。

美联储表示，它依赖于数据——这是一个有争议的说法，稍后再说——那么，经济数据说明了什么？通货膨胀正在下降，但还不够。核心个人消费支出(核心PCE)是央行首选的通胀指标，3月份同比保持4.6%，高于预期。另一方面，月度环比增速为0.3%，较为温和。年率低于4%。

核心消费者价格指数(Core PCE)仍然在5.6%，这太高了，但总体CPI跌至5%，生产者物价指数出人意料地下跌。总而言之，通胀正在放缓，尽管速度缓慢，但对未来的希望更大。

核心CPI在达到顶峰

来源:FXStreet

那么劳动力市场呢？美联储有两项使命:物价稳定和充分就业。美国经济在3月份创造了23.6万个健康的就业岗位，超过了悲观的预期，也超过了大流行前20万个就业岗位的平均水平。另一方面，这是一个实质性的放缓，工资增长下降到环比0.2%。

不稳定的零售销售数据、疲弱但正在复苏的采购经理人指数(pmi)和最近的国内生产总值(GDP)数据也体现了这种混合数据。虽然整体经济增长下滑至1.1%，但消费者支出依然乐观。

美联储一方面关注数据，另一方面关注银行

如前所述，经济数据是众多游戏中的一种。硅谷银行(Silicon Valley Bank)、瑞士信贷(Credit Suisse)以及最近的第一共和银行(First Republic Bank)的倒闭也影响了货币政策。首先，尽管市场将这些案例视为特例，但可能还有更多不可告人的秘密。任何额外的银行倒闭都可能使企业受到惊吓。

奇特的第一共和银行

来源:TradingView

更重要的是，一向对放贷更为谨慎的大银行，如今拥有了更大的权力。在竞争减少的情况下，它们可能会进一步收紧信贷条件。金融体系经受住了冲击，但经济影响仍有待确定。

如果公司资金不足，他们可能会通过放慢开支和招聘来适应。如果银行很吝啬，美联储就没有必要进一步加息。如果事情已经解决，提高借贷成本仍有理由平息通胀。

由于最新事件仅在周一发生，鉴于银行业危机可能会进一步发展，美联储可能希望避免对下一步行动做出承诺。

美联储的决定将如何影响市场

经济放缓的性质和银行业危机的影响的不确定性可能会导致美联储重申其谨慎的立场。今年3月，由于不确定性，美联储有意缓和了措辞——鲍威尔主席在声明中解释了这一变化。

我预计，这种谨慎会让投资者希望美联储已经结束了加息周期，开始了一段暂停期，随后是降息。股市和金价将在这样的预期下上涨，而美元将下跌。

然而，不确定性意味着保留所有选项。美联储主席鲍威尔将在新闻发布会上否认美联储已经结束加息的任何说法。他将超越“采取必要措施”的象征性言论，坚定地将再加息25个基点放在选项上。

作为对这些言论的回应，以及坚持央行在年底前不会降息的预测，市场可能会逆转走势。股票和黄金将会下跌，而美元则会因此而上涨。

最终的想法

美联储前主席格林斯潘曾经说过:“如果我说得很清楚，那你一定是误解了。”尽管现代的美联储要清晰得多，但现实是模糊的，这意味着市场的反应将是混乱的。央行的决定通常会引发市场的震荡，而这一次，可能先是对美元不利，然后是对美元有利。无论如何，要谨慎交易，因为美联储决定的影响往往是混乱的。