快速扩张“后遗症”显现？傲农生物实控人质押风险上升

财联社4月24日讯（记者 王平安 张晨静 刘建）“猪价上涨-高位扩产-供需失衡-猪价下跌-猪企承压”——周期魔咒下，猪企的故事耳熟能详。而在今年行业高成本之下，出栏增速最快的傲农生物（603363.SH）刚步入上市猪企“前五俱乐部”，近期却面临实控人股权质押风险。

今日，傲农生物相关人士向财联社记者回复称：“如果达到平仓线大股东需要补充质押，我们已有同事正在解决这个事情。”实控人财务紧绷之下，有傲农生物一线片区经理向记者回复，公司目前经营正常。

二级市场上傲农生物股价连续两日跌停，已创出近一年新低，今日报收9.81元/股，总市值较去年三季度高位缩水近五成，“蒸发”近百亿。Wind统计数据显示，傲农生物大股东67笔质押逼近平仓线，据傲农生物近日披露，公司实际控制人吴有林累计质押股份已占其所持公司股份数的78.47%，且其中数笔质押的质押股份最新市值已跌至融资金额以下。

据了解，傲农生物主营饲料和生猪养殖，公司自2017年上市后，持续扩张生猪养殖产能，截至2022年半年报，傲农生物生猪养殖业务收入占比已从上市前的3.42%提升至22.1%。除了养殖产能快速提升，近两年，傲农生物还进一步向下游屠宰环节扩张。傲农生物曾表示，公司正处于产业链一体化发展快速扩张期。

近年来，养殖全产业链发展成为行业普遍趋势，但风险较高。业内资深人士曾向财联社记者表示，养殖属于资金密集型的重资产行业，而农业养殖产业链较长，全产业链发展资金要求高，企业会面临较高的财务经营风险。

傲农生物上市以后，公司利用财务杠杆确实给养殖快速扩产带来资金支持，但同时也增添了养殖成本过高、募资压力大、财务费用高企等风险。

财联社记者统计发现，近三年，傲农生物每年都进行募资。截至最新一期财务报表，傲农生物资产负债率远高于同行业平均水平，财务费用中利息支出较高。此外，公司育肥成本约为18元/公斤左右，远高于行业平均水平。

近两年猪价波动较大，持续亏损时间长，公司营运资金压力较大。傲农生物在近期问询函回复中坦言，随着产能拓展的持续投入和经营规模的逐步增长，叠加猪周期低位的不利影响，公司资产负债率相对较高，短期偿债压力较大。报告期内，公司日常营运资金主要通过银行贷款及供应商提供的商业信用来解决，形成较大金额的短期借款和应付账款。

2023年以来，傲农生物出栏增速开始放缓，同时降低本年出栏目标值。为了回笼资金，傲农生物2023年一季度育肥出栏仅占比46.52%。公司在调研中表示：“实现1000万头出栏目标没有变，完成时间可接受稍微延后。今年出栏目标600万头左右，目前公司先把降成本放在第一位，量的发展放在第二位。”

根据傲农生物2022年业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为亏损6.5亿元-8.8亿元。