PRCBroker：欧央行：若资产负债表收缩 加息步伐将放缓

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■ 欧洲央行(ECB)将关注核心通胀率居高不下，继续上调政策利率

■ 欧洲央行B/S因金融机构提前还款而缩水，加息步伐因加息效应预期而放缓

包括欧洲中央银行 (ECB) 拉加德在内的几位成员赞成在 5 月之后继续加息。 欧洲央行管理委员会成员、比利时央行行长恩施预计 5 月份将加息 25 个基点或 50 个基点左右，并称核心通胀和银行贷款调查是加息幅度的决定因素。 他还表示，市场对进一步加息 75 个基点的预期是合理的，并驳回了 2023 年底或 2024 年初降息的预期。 他还指出有必要加快量化紧缩（QT）的必要性，并表示可以完全停止债券到期收益的再投资。

在2022年10月的董事会会议上，欧洲央行提高了第三轮附贷款条件长期再融资（TLTRO3）的适用利率，鼓励金融机构提前还款。 事实上，从 2019 年 11 月到今年 2 月的四个月内，提前还款总额接近 9000 亿欧元，使欧洲央行的资产负债表 (B/S) 从 8.7 万亿欧元缩减至 7.8 万亿欧元。 欧洲央行自 3 月以来已停止对其资产进行再投资，并一直在缩减其资产负债表，但欧洲央行总裁施纳贝尔表示，减少对银行的贷款将加强加息的效果。 在对信贷紧缩的担忧中，人们将关注今年6月到期的3年期TLTRO是否会提前偿还，以及管委会是否会在5月4日后将加息幅度降至25个基点备受关注。