美国非农就业数据前瞻：劳动力市场仍然强劲--11家银行预测

美国劳工统计局（BLS）将于北京时间4月7日星期五20:30发布3月就业报告，随着发布时间的临近，以下是11家主要银行的经济学家和研究员对即将到来的就业数据的预测。

美国非农就业人数在2月份录得31.1万之后，预计将增加24万，失业率将稳定在3.6%，平均时薪同比下降到4.3%，2月份为4.6%。

德国商业银行

24万，我们预计3月的就业增幅将小于1月（+50.4万）和2月（+31.1万）。然而，前两个月的数字可能在一定程度上被异常温和的天气所夸大，而3月中旬则相当寒冷。如果我们的预测成真，新创造的工作岗位数量将继续超过由人口增长带来的估计最多为10万的新工人月平均增长。因此，劳动力市场将保持紧张，失业率可能保持在非常低的3.6%。

荷兰国际集团

“虽然我们对就业前景仍然感到紧张，因为裁员公告的增加和银行业压力导致的贷款条件的不可避免的收紧将成为挣扎中的企业的主要阻力，但这将需要时间反映在工资数字上。如果3月份的薪资增长超过20万，将有可能提升对加息25个基点的预期。”

丹斯克银行

“我们认为3月份的就业增长仍然是乐观的，并期待着25万的NFP增长。”

NBF

“我们预计就业增长将减速至19万，考虑到留在场外的人数越来越有限，这将保持非常稳固。家庭调查预计将显示类似的增长，这将使失业率保持在3.6%不变，假设参与率保持在62.5%。”

法国兴业银行

“我们对非农的预测是温和的。我们预测3月份的绝对增幅为21.5万，仍然强劲，但如果实现，将是2021年12月以来最软的一次。我们认为月度增幅超过15-17万是强劲的，因为随着时间的推移，这样的速度将进一步降低失业率。由于失业率为3.6%，劳动力市场很紧张。3月工资可能增长0.3%，与前值相似。这将标志着工资增长的减速。平均时薪并不是衡量薪酬压力的最佳指标，但该数据是月度数据，而且比其他数据早，因此受到密切关注。工资的软化可能反映了管理层抵制需求的策略。如果雇主认为劳动力需求得到满足，并担心未来几个季度可能出现一轮裁员，那么他们提高工资以留住和吸引工人的意愿就会降低。”

德意志银行

“我们预计非农就业人数将增加+25万，失业率和小时收入增长都将保持不变（分别为3.6%和+0.2%）。”

加拿大帝国商业银行

“在3月份的工资调查参考期内，失业救济金的申请仍然很低，标志着健康的22万招聘步伐。 虽然我们预测平均时薪增长0.3%并不排除能达到目标通胀，但22万的招聘步伐大约是鲍威尔建议的符合可持续目标通胀的两倍，因此，我们继续预期未来最后25个基点的加息，假设银行部门问题没有扩散。随着私人职位空缺的缓解，以及之前宣布的裁员仍将实现，我们预计未来的招聘步伐将进一步降温，再加上周期性行业的恶化，这可能会让美联储在5月的FOMC会议后处于暂停加息状态。我们对薪资的看法略低于共识，但可能不足以给债券收益率带来下行压力，因为银行业担忧的消退是一个压倒性的因素。”

BMO

“美国的薪资数据将在今年的耶稣受难日公布（因此产生了加拿大的就业报告提前公布的罕见情况）。我们预计这将是值得等待的，可能会有24万左右的稳健增长，将整个第一季度的净就业人数提高到100万以上--至少在今年年初，这将是对经济衰退言论的嘲弄。”

花旗银行

“我们预计3月份的月度工资增长将继续放缓，但仍将达到25万个新增工作岗位的强劲步伐，尽管由于对利率敏感的部门出现了一些更多的工作岗位减少的迹象，而有轻微的下行风险。我们还预计3月平均时薪月率增长0.3%，增幅较大或较小的风险大致平衡。一方面，美国劳动力市场的紧缩应该继续给工资带来上行压力，预计基本工资增长年率至少在4-6%。另一方面，最近几个月薪资就业部门构成的变化可能给平均时薪带来下行压力，并可能在3月份继续如此。而在2月份有些意外地上升到3.6%之后，我们预计3月份的失业率将下降到3.5%。这是基于对决定失业率的家庭调查中就业增长的类似预期，以及劳动力参与率在最近几个月的增长后保持不变。”

富国银行

“我们预计3月份的就业增长将放缓至24万。劳动力市场仍然紧张的状态很可能反映在失业率回落到3.5%，3月平均时薪的上升趋向于0.3%。”

道明证券

“我们预计3月就业报告将显示工资增长27万，虽然这比1-2月的强劲数据略有放缓，但它仍然表明3月的就业增长速度高于趋势。预计失业率将保持在3.6%不变。最后，工资增长可能会达到0.3%的稳定水平。”