中国:通胀在2月失去动力——大华银行

大华银行(UOB Group)经济学家陈浩威(Ho Woei Chen)回顾了中国最新的通胀数据。

“2月份整体通胀同比放缓至1.0%，为一年来最低水平，食品和非食品部分的价格压力均有所缓解。这表明内需恢复的基础还不牢固。”

“尽管今年迄今的通胀结果弱于预期，但我们仍将今年的整体通胀预测维持在2.8%(2022年:2.0%)，因为我们监测到未来价格上涨的回升，特别是在2023年下半年，因为经济预计将回归更强劲的基本面。”

“PPI连续第5个月处于通缩状态，2月份同比下降1.4%(彭博社预计同比下降1.3%，1月份同比下降0.8%)。这再次归因于高基数比较，特别是高油价，而国家统计局表示，工业企业生产恢复加快，市场需求改善。环比来看，PPI在前两个月下跌后持平。”

“2023年全年，PPI可能略负，为-1.0%，2022年和2021年分别上涨4.1%和8.1%。”

“中国人民银行表示，由于实际利率处于相对合理的水平，今年政策调整的空间可能很小。我们将在3月20日利率确定后重新评估我们的LPR预测。尽管我们已经考虑到在2023年第一季度末将LPR下调10个基点，但这种情况发生的可能性已经减弱。更值得关注的是5年LPR，因为利率的下调将表明政府对房地产行业的大力支持。”