美国核心PCE预览：八家主要银行的预测，预计加速回升

美联储首选的通胀指标--核心个人消费支出（Core PCE）将于北京时间2月24日周五21:30公布，随着我们离发布时间越来越近，以下是八家主要银行的经济学家和研究人员的预测结果。

美国1月PCE价格指数预计为同比4.9%，比之前的5%有所缓解，而更相关的核心PCE价格指数预计将下降0.1个百分点，至同比4.3%。按月计算，核心PCE通胀率预计将上升0.4%，高于12月报告的0.3%。

荷兰国际集团（ING）

美联储青睐的通胀衡量标准，即核心个人消费支出平减指数，看起来将按月上升0.4%，是年率2%目标所需月率0.17%的两倍多。

德意志银行（Deutsche Bank）

我们必须等到周五才能看到本周的主要事件，因为最新的核心PCE平减指数（德意志银行预测为+0.5%，上个月为+0.3%）出来了。如果我们对核心PCE的预测是正确的，年率将坚持在4.4%，并可能上升到4.5%，三个月（3.9%对2.9%）和六个月（4.6%对3.7%）的年化增长率将回升。

法国兴业银行（SocGen）

我们认为PCE的收益为0.5%，核心数据为0.4%。街头一些人估计核心增长率为+0.55%，这将使年增长率从12月的4.4%上升到4.5%。这个结果可能会决定下半月的情况，以及3月份50个基点的猜测是否只是离谱，或者不是。

道明证券（TDS）

我们预计1月份的核心PCE价格将加速，达到五个月来最强劲的月度速度。我们预测1月核心PCE通胀率将加速至月度0.5%，受核心商品价格通缩减轻和核心服务通胀强劲（也是在住房服务之外）的推动。年率可能保持在4.5%不变，这表明价格涨幅仍然较高。由于1月份汽油价格走强，总体PCE通胀率可能最终达到0.5%（月度）。

加拿大国家银行财富管理（NBF）

在1月份，核心PCE平减指数可能从4.4%下降到15个月的低点4.3%。

加拿大帝国商业银行（CIBC）

美联储首选的通胀指标--核心PCE价格可能保持了0.3%的月度速度，鉴于庇护所在该指数中的权重较低，比其对应的CPI略慢，导致年率降至4.3%。

花旗银行（Citibank）

我们预计1月核心PCE通胀率月率将强劲增长0.54%，并有上行风险，即数据将达到0.6%。这将意味着核心PCE年率从12月的4.4%上升到4.5%。

瑞士信贷（Credit Suisse）

我们预计整体和核心PCE的加速高于共识，从12月的0.1%和0.3%分别上升到0.6%和0.5%。如果实现，这些读数将被视为加强了美联储的鹰派政策风险，并在边际上可能为3月加息50个基点的情景带来进一步的影响。同时，相对于现在更加鹰派的共识，弱于预期的读数将代表一个更实质性的惊喜，因此，需要被视为一种战术性的尾部风险。尽管如此，我们怀疑PCE下行的惊喜引发对近期美联储政策预期转变的实际挑战的标准非常高。一个特别疲软的数据惊喜也可能导致对其背后可能的“技术”原因的猜测，这可能会削弱其可信度，并最终削弱其市场影响。