WTI原油：API库存意外大增，油价这轮反弹会“夭折”吗？

WTI原油在近两个月以来始终难以摆脱74.0-83.0美元区间整理，随着美国1月CPI数据公布，API原油库存大增，WTI原油录得连续两日下跌，油价这轮反弹会再“夭折”吗？

API库存大增、战略石油储备再释放，油价两连跌

周二（2月14日）WTI原油受制于80美元关口，盘中一度下跌2%，尽管其后跌幅有所收窄，但最终仍录得下跌0.4%，为连续第二日下跌。

实际上，WTI原油在近2个半月来始终难以摆脱74.0-83.0美元区间，总体符合笔者对油价“以时间换空间”方式构建底部的判断。投资者需警惕的是，若WTI原油此轮反弹再度受阻，或意味油价将于短期内恢复跌势的可能。

值得留意的是，周三（2月15日）公布的美国至2月10日当周API原油库存意外大增1050.7万桶，前值下降218.4万桶，其中库欣原油库存连续第七周上涨，汽油和馏分油库存也都在增加。API原油库存大增加剧了市场对经济前景担忧。

此外，周一（2月13日）拜登政府宣布从4月1日起再出售2600万桶战略石油库存（SPR）原油。尽管美国战略石油库存再次释储后储量将降至约3.45亿桶，预示未来SPR回补库存需求增大。但就短期而言，SPR库存释放则缓解了上周俄罗斯宣布自3月起减产50万桶/日引发的供应端短缺担忧。

美国1月CPI同比上涨6.4%，连续七个月下降，但仍远离2%

周二（2月14日） 美国劳工部14日发布数据显示，美国2023年1月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.5%，同比上涨6.4%。尽管CPI年率连续第7个月下降，创2021年10以来最小增幅，但能源、食品等领域价格在2023年初的普遍上涨，再次表明美国经济面临的通胀压力依然顽固。

数据显示美国通胀正在减弱，但这种趋势很可能是缓慢而不均衡，这引发市场臆测美联储仍存在更加激升息、缩表可能。据路透调查显示，86位经济学家中有46位预计美联储将再在3月和5月分别加息一次，加息幅度都将为25个基点；80位经济学家中有54位预计美联储今年不会降息。

从原油的金融属性观察，鉴于美联储仍未明确释放出“超预期紧缩信号”，在下一次美联储会议前仍有一次非农报告及通胀数据公布，在这意味当前阶段对油价的影响仍将有限，市场或仍在等待有关中国需求复苏的确切证据。

笔者提醒，在经济衰退背景下，原油价格对衰退的反应往往是滞后的。

此外，周二（2月14日）公布的石油输出国组织（欧佩克）2月份的月报显示，2023年全球石油需求增速为230万桶/日，高于此前预期222万桶/日，将俄罗斯2023年石油产量预测从1018万桶/日下调至1013万桶/日。

另外，欧佩克将2023年世界经济增长预期从2.5%提升到2.6%，将2023年欧元区经济增长预期从0.4%上调至0.8%。欧佩克目前承诺将减产协议将持续到2023年底，但仍强调需要注意经济放缓的迹象。

短期最大不确定性——供应端，警惕俄乌冲突“点燃”油价

俄罗斯于1月底加强了在乌克兰东部和南部的军事行动，市场臆测俄罗斯将发动对乌克兰的新一轮春季攻势。周二（2月14日）北约秘书长斯托尔滕贝格表示，普京正准备在乌克兰发动更多军事行动，目前北约东翼兵力增加1.5倍，达到3.3万人。

考虑到目前接近2022年2月24日俄罗斯“特别军事行动”的一周年，不排除俄罗斯将发动春季攻势以获得更多实质性结果。

综上所述，随着G7对俄石油及石油产品限价即将生效，俄罗斯减产及设置价格下限，全球石油供应端正面临新一轮冲击。关键在于，包括美联储在内的主要央行正处于抗击通胀的关键阶段，因而投资者需警惕原油后市波动加剧可能。

WTI原油走势分析：谨慎看涨，短期倾向强势整理

WTI原油日线图：

观点：谨慎看涨

WTI原油目前围绕80美元关口整理，但考虑油价此前两度企稳74.0并回到长期下降趋势线上方，暗示多头存进一步上攻意愿。

笔者认为油价前期一系列更高的高点与更高的低点预示油价中期底部或已出现。但投资者需警惕油价底部构建仍未足够充分，油价以时间换空间方式多次探底考验74.0附近支持。

保持对油价谨慎看涨的观点，而一旦油价上破83.0美元，届时或进一步打开上行空间，中期甚至有望冲击100美元关口水平。但若油价击穿74.0美元，则需警惕进一步下行考验前期低位70美元关口可能。（Billy撰）

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