WTI原油：俄宣布减产，欧佩克+无动于衷！大涨指日可待？

俄罗斯宣布减产50万桶/日，欧佩克+维持产量规模不变，高盛预计中国经济加快恢复，WTI原油在供、需双重预期推动下有望于本周延续强势表现，但这两点“逆风”因素仍不能忽视！

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俄宣布减产50万桶/日，欧佩克+无动于衷

上周六（2月11日）据俄罗斯卫星社报道，俄罗斯副总理诺瓦克（Alexander Novak）计划将于3月份起削减石油产量50万桶/日，相当于俄罗斯石油产量的5%。诺瓦克表示，减产将有助于恢复因价格上限而破裂的市场关系，并强调俄罗斯不会遵守任何西方“价格上限”。

值得留意的是，尽管俄罗斯计划将石油日产量削减约50万桶，但据两名欧佩克＋成员国代表透露，欧佩克+不打算采取任何行动用以弥补俄罗斯的石油减产。

欧佩克＋代表称，他们的目标是在2023年剩余时间里坚持去年年底确定的产量目标，担心增加产量可能导致市场供过于求，危及其成员国的石油收入。

笔者注：欧佩克+于2022年10月5日宣布减产200万桶/日。

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实际上，俄罗斯减产50万桶/日符合其于2022年年底减产5%-7%的计划目标。一方面，俄罗斯减产举措作为对欧盟、G7对俄石油及石油产品产设置上限的“反制”。

另一方面，欧盟在2月5日对俄罗斯通过海运出口成品油实施禁运后，俄罗斯难以找到足够的买家弥补欧盟市场的缺口，同时俄罗斯将成品油转运到其他市场面临油轮数量的挑战，这些因素导致俄罗斯1月石油收入出现大幅下降。

上周四 （2月9日）据知情人士透露，俄罗斯准备改变其主要出口原油在石油税收公式中的价格评估方式，使其与布伦特原油的折扣缩小。据市场报道显示，由于欧盟实施石油禁令，导致缺乏可靠的定价机制。乌拉尔原油与布油的差价从11月的24美元/桶扩大至12月的30美元/桶。

当前市场普遍预计俄罗斯政府将把乌拉尔原油的定价设定为低于布伦特原油20-25美元/桶。

需注意的是，上周五（2月10日）布伦特原油收盘价格为86.4美元，而G7对俄石油限价为60美元，这意味一旦布伦特原油价格持稳85.0美元上方，乌拉尔原油售价将高于60美元的限价水平，这料将大大提高石油供应端未来出现更大规模短缺的可能。

再者，上周五（2月10日）高盛集团网最新发布的报告显示，预计2023年中国四个季度经济平均增速6.5%，到2023年年底，中国经济加快恢复与内需复苏或推动全球经济增速提高1个百分点。报告认为，中国经济将通过内需、出境旅游和大宗商品三个渠道为全球经济增长带来直接的积极影响。

毫无疑问，国际油价在供、需双重预期推动下有望于本周延续强势表现，WTI原油有望打破近三个月以来的区间整理格局（74.0-83.0美元区间）。而一旦WTI原油突破1月23日高位82.6美元后有望引发市场看涨买盘的跟进，从而进一步推高油价。

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油价中期趋势乐观，但“逆风”因素仍不能忽视！

尽管油价中期前景已趋向乐观，但仍存在两点逆风因素需要注意：

一，在供给端方面，欧佩克减产200万桶/日、俄罗斯宣布减产50万桶/日，共计减产规模不超300万桶/日，若后续无更多证据显示供应端出现进一步下降，预计对油价的整体推动作用将有限。投资者可重点关注俄乌军事冲突的进展及G7是否于4月调整对俄石油价格上限。

二，本周二（12月14日）将迎来美国1月CPI，尽管我们认为美国通胀岁没有得到根本性好转，但已出现明确的缓和态势。但需注意的是，2月第一周公布的非农数据意外强劲，这令美联储于年内降息可能大幅下降，同时或于更长时间维持利率于更高水平。

最大的风险在于，一旦外部因素促使通胀回升，美联储或不得不采取超预期紧缩的举措（目前市场预计美联储终端利率位于5%上方），若届时导致美债出现恐慌性抛售，全球经济复苏前景向下修正，料将冲击包括原油在内全球资本市场，系统性风险因素仍需是当前押注油价上行的主要因素之一。

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WTI原油走势分析：突破83.0或引发大幅上行

WTI原油日线图：

来源：tradingview

观点：谨慎看涨

WTI原油在两度企稳74.0后存在突破近三个月区间高位83.0美元可能，同时油价目前企稳于长期下降趋势线上方，暗示多头存进一步上攻意愿。

笔者认为油价前期一系列更高的高点与更高的低点预示油价中期底部或已出现。但投资者需警惕油价底部构建仍未足够充分，油价以时间换空间方式多次探底考验74.0附近支持。

综上所述，我们将保持对油价谨慎看涨的观点，而一旦油价上破83.0美元，届时或进一步打开上行空间，中期甚至有望冲击100美元关口水平。（Billy撰）

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