美国就业成本指数对美联储来说是个好消息，但还需要进一步向好－富国银行

周二发布的就业成本指数(ECI)报告对整个金融市场产生不同寻常的影响，数据公布后美元走软。富国银行分析师指出，这些数据是令美联储(Federal Reserve)松一口气的又一批通胀数据。他们指出，尽管这些数据进一步支持通胀回归2%的目标，但劳动力成本增长仍然过于强劲，与长期接近通胀目标的水平不匹配。富国银行分析师认为，在联邦公开市场委员会(FOMC)安心宣布战胜通胀之前，就业成本指数还需要进一步放缓。

就业成本指数连续第三个季度放缓

就业成本指数为美联储提供一个最清晰的视角，以了解紧张的劳动力市场如何转化为工资压力上升。新冠病毒大流行之前，就业成本的增长速度略低于3%，而核心个人消费支出通胀同样略低于2%。过去一年，就业成本指数增长5.1%，第四季度年化增长4.0%，这表明劳动力成本的增长仍比美联储设定的2%通胀目标高出约一个百分点。

“但就通胀而言，劳动力成本增长放缓不应与劳动力成本良性增长混为一谈。劳动力市场仍然非常紧张。在过去的几个月里，许多著名企业都宣布了裁员，但美国初请失业金人数继续徘徊在历史低点附近，更多的独立企业报告称，与新冠病毒大流行前的任何时候相比，都难以补充工作岗位。因此，虽然从美联储的角度来看，劳动力成本下降是一个可喜的形势，也是通胀重返2%的进一步迹象，但现在宣布通胀将长期保持在这一水平还为时过早。”