2月1日机构观点汇总

不少机构对近期各国央行决议，金属和外汇市场作出预测， 整合如下：

1.巴克莱：美联储本周将加息25基点，但加息周期尚未结束；

①正如市场普遍预期的那样，我们预计美联储本周将把目标区间上调25个基点至4.5%—4.75%。市场预期基金利率将在今年春季达到4.75%—5.00%的区间，美联储最早将在7月开始降息。然而，即使最近通胀和工资增长的下降给了美联储更多的时间来评估过去政策行动的效果，我们仍认为本轮加息周期尚未结束；

②目前FOMC面临的一个关键挑战是，在不进一步加深市场对其加息周期即将结束的预期的情况下，如何执行其向较小规模加息的过渡。所以，本周会后的新闻发布会应该特别有趣。我们预计鲍威尔将暗示2023年利率峰值为5.1%，去年12月的点阵图仍然适用

2.加拿大皇家银行：英国央行周四可能选择小幅加息25个基点；

①加拿大皇家银行高级英国经济学家Cathal Kennedy和高级助理Gordon Scott在一份报告中表示，因为预计通胀在2023年下半年的下降幅度将比之前更大，英国央行可能会在周四的会议上将加息步伐从之前的50个基点放缓至25个基点；

②然而，分析师承认，因为英国经济仍然比预期更有韧性，劳动力市场仍然紧张，英国央行也可能会选择更大幅度的加息50个基点。路透数据显示，货币市场目前的定价显示，周四加息50个基点的概率为82.36%

3.嘉盛銀行：2月后欧洲央行会议前景不明朗；

①嘉盛银行（J.SafraSarasin）首席经济学家KarstenJunius在一份报告中表示，欧洲央行周四应会加息50个基点，但未来几次会议的前景不确定性较大。自欧洲央行12月会议以来，一系列经济数据并没有给出清晰的信息。他表示，整体通胀的下降速度可能快于预期，但是，经济增长可能强于预期，从而导致核心通胀有走高的风险；

②嘉盛银行预计，欧洲央行第二季度的终端存款利率将达到3.5%。“希望欧洲央行再次把注意力集中在当次会议上，而不是试图通过暗示下次会议可能采取的行动来引导市场走向一个或另一个方向”

4.加拿大丰业银行：欧元下跌空间将有限；

①欧元兑美元因投资者月末获利了结而跌至1.08，但加拿大丰业银行的经济学家预计，欧元下跌空间将有限；

②“未来几个小时仍存在进一步下跌的风险，但适度下跌仍是买入的机会。从技术角度来看，欧元的整体趋势仍然看涨，在更深层次的盘整行情到来之前，欧元仍有可能升至1.10上方。下方支撑位在1.0775/00”

5.兴业宏观：金价需修复超买 金银比或再度回落；

①兴业宏观研报称，展望2月，美联储2月议息会议不公布经济预测和点阵图，增量信息较少。同时金价进入超买区间，需一段时间修复超买。美国经济韧性叠加加息预期下修下美元弱势，使得美国通胀预期悄然升温；

②关注2022年11月以来商品价格持续反弹带来的未来美国商品通胀回归风险，如果这一风险成真，届时美联储加息预期将再度快速上修，进而施压金价。金银比或再度回落，黄金境内外价差震荡

6.中金：铜需求预期改善已被定价，涨势或难延续；

①我们认为当前9000美元/吨以上较高的铜价主要由投机多头增加持仓推动，已经提前定价了中国需求反弹的预期和欧洲经济增速回暖的可能性；基本面的角度，铜精矿供给侧风险持续但尚未造成实际影响。向前看，需求侧现实基本面兑现以及铜精矿供给短期风险消退可能伴随投机净多头获利平仓，美联储后续政策是否转向也存在一定的博弈空间，铜价下行风险或大于上行风；

②结合更新后的平衡表以及对此前报告中对铜价相对于成本线的分析，我们将铜价2023年年均价从7000美元/吨上调至7800美元/吨，即相对于铜矿开采现金成本25%溢价水平。