美联储2月份加息50个基点的概率从50%左右降至25%左右 - 比利时联合银行

比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，美联储2月份加息50个基点的概率从50%左右降至25%左右。以下是该报告的主要内容。

市场

这与上周五发布的美国12月份就业报告无关，而是与非制造业的供应管理协会(ISM)有关。就业数据公布后的市场反应——关注略微令人失望的工资增长，而不是所有其他强劲的就业组成部分，尤其是家庭调查——已经表明，如果ISM数据低于共识，市场愿意做出回应。这正是ISM指数(从56.5降至49.6)不仅低于普遍预期(55)，而且低于经济小组的最低估计(53.3)，甚至自2020年5月以来首次低于50荣枯线时所发生的情况。细节显示，整体商业活动(从64.7下降到54.7)和新订单(从56下降到45.2，也是自2020年5月以来首次<50)急剧下降。就业分项指数回落至平价以下(从51.5降至49.8)，价格绝对值(67.6)仍处于高位，但趋势有所放缓。供应商交付量从53.8降至48.8，为2015年以来的最低水平，表明供应方面的瓶颈正在消失。

基于美国货币市场，美联储2月份加息50个基点的概率从约50%降至约25%。如果美联储主席鲍威尔强调，核心服务业通胀将紧随其后，那么这就是糟糕的ISM服务业指数的后果。展望2月初的美联储会议之后，货币市场将政策利率峰值定在5%，同时坚持认为2023年下半年将继续降息。这两者都坚决违背了美联储的所有指导方针，包括一周前发表的几次讲话，这是我们的观点。回到上周五的市场走势，核心债券大幅走高，美国国债表现强于德国国债。美国收益率曲线的日变化介于-22.4个基点(3年)和-10.7个基点(30年)之间，曲线反转程度较小。德国国债收益率下跌5.9个基点(2年期)至10.5个基点(10年期)。美元对所有主要货币都下跌了。贸易加权美元本周收于104以下，接近12月的抛售低点(103.39)。欧元兑美元消除了1月初的所有损失，从1.0522飙升至1.0644，并在今天上午扩大了涨幅。股市出现了“金发女孩”情景(劳动力市场强劲、通胀压力减弱以及美联储政策即将逆转的预期)，美国所有主要指数都反弹了2%至2.5%。

今天上午，亚洲风险情绪依然活跃。日本市场因成人日休市。在大西洋两岸和英吉利海峡对岸，除了央行行长们的演讲，生态日历是空白的。这表明，后ism时代的势头可能会延续。本周晚些时候，我们将关注美国的再融资操作以及欧洲货币联盟(新的)供应，因为欧洲央行将退出净买家的角色。经济数据包括美国CPI(周四)和密歇根大学消费者信心指数(周五)。

新闻头条

捷克央行行长米歇尔重申了捷克央行的基本预期，即通胀预计将从春季开始大幅放缓，尽管今年头两个月通胀仍可能上升。与此同时，CNB行长强调，为了抑制通货膨胀和防止CNB进一步加息，消费者和政府的支出都需要减少。消费者应该储蓄，工资增长需求应该保持温和。政府应将预算赤字保持在尽可能低的水平，并在增加福利支出和提供与CNB限制性政策相悖的补贴方面保持谨慎。在欧元兑捷克克朗23.96的水平上，捷克克朗目前接近2011年初以来的最高水平，当时它触及了23.93的水平。

印度政府预计，截至3月的2022/23财年经济增速将放缓至7%，而2021/22财年为8.7%。此前，政府预计增长在8-8.5%之间。建筑业预计增长9.1%，电力增长9%，农业增长3.5%。制造业和采矿业预计分别增长1.6%和2.4%。印度央行行长沙克提坎塔•达斯(Shaktikanta Das)在接受英国《金融时报》采访时表示，他对印度的增长和金融稳定持乐观态度。然而，该地区贸易伙伴日益严重的债务危机可能会对印度经济产生溢出效应。由于采取了稳定货币的干预措施，印度的外汇储备已从2021年的峰值下降。然而，在目前约5630亿美元的储备水平下，Das认为这仍然是一个“非常舒适的水平”。