美国ISM：物价下降，但以工厂活动收缩为代价

概述

制造业正在放缓。ISM指数连续第二个月收缩，其中新订单和当前产出下降。但也不全是坏消息。物价压力减弱，就业市场正在逐步放缓。

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12月ISM制造业指数进一步下滑至收缩区间，降至48.4，这是该工厂风向标自2020年5月大流行初期以来的最低水平。新订单和产出都有所下降，也都处于收缩区间。在全球增长放缓的大量迹象中，进口和出口都陷入更深的收缩。

这些数字与我们的经济衰退预测一致，并证实制造业已从仅仅失去动力转向看到产出的直接下降；12月标志着自2020年以来生产的首次直接收缩。

归纳通常因素

今天的报告中也有一丝两点。最大跌幅不是订单或生产，而是价格部分，下滑3.6点至39.4，接近2020年3月和4月新冠病毒疫情封锁期间的低点。不仅如此，价格支付指标已经连续9个月公布下降，这表明自20世纪80年代以来，美联储最快的紧缩政策正在遇到预期的价格压力下降。这并不是说价格到处都在下降。价格上涨的商品清单可能很短，但其中包括通常因素：电气元件、临时工和半导体。

价格向不同的方向发展，反映了在供应链如何愈合方面的不同经验。受访者对供应链状况进展的评论从 “交货时间恢复正常 ”和 “供应链状况已经稳定 ”到 “电子元件仍然是一个主要的供应链问题，特别是如果你需要的元件不是当前的热门技术”。

活动的疲软也还没有对制造业就业产生有意义的影响。去年的大部分时间里，就业部分一直在扩张和收缩之间波动，但12月的就业指数上升到51.4，是四个月来的最大涨幅，表明招聘人数在增加。

在今天上午单独发布的数据中，11月的整体职位空缺有所下降。但是，职位空缺的小幅回落和辞职率的小幅上升强调了虽然劳动力需求有见顶的迹象，但恶化只是逐步发生。即使需求减弱，供应仍然是一个挑战。考虑到12月ISM中计算机和电子行业受访者的部分行业评论；“熟练劳动力的短缺是巨大的，给现有人员带来了很大的压力。”

周五，我们将得到美国经济中总薪资的最新数据，其中我们仍然期望看到12月的薪资增加了20.5万。虽然这将标志着比前三个月平均每月增加的272万名工人有所下降，但它仍然高于大流行前的平均水平，与坚实的招聘步伐相一致。