纽元展望：纽储行面临通胀和经济的两难，加息幅度成最大悬念

• 纽储行权衡周三利率决议上加息50还是75基点。市场预测两种可能性的概率各占约50%。

• 本周财经日历较为清淡，最重要的事件包括纽储行利率决议、密歇根大学消费者信心指数和美联储会议纪要

• 本周纽元前景偏向中性，是因为市场对周三纽储行利率决议两种加息幅度预测的概率各占一半，而而纽储行届时将公布的任何前瞻指引均将对纽元走势产生影响。

由于本周三将迎来关键的纽储行利率决议，纽元本周前景偏向中性。纽储行可能将在加息幅度和前瞻指引上超出市场预期，从而引发纽元相应做出反应。市场预测加息50基点和75基点的隐含概率各占50%，让纽元的前景更加不确定。

纽元/美元周线图

纽储行利率决议前瞻：工资通胀和顽固的通胀让加息75基点被纳入考虑

在上个月货币政策委员会举行会议后，纽西兰第三季度的通胀数据公布为7.2%，远高于预期的6.6%，失业率维持在3.3%而工资通胀季率上升2.6%。这让加息75基点成为可能。然而，全球需求下降、纽西兰房地产市场降温以及乳制品价格下跌（乳制品是新西兰的主要出口商品）使经济背景正在恶化，这也为纽储行利率决议带来挑战。

下图显示纽西兰官方现金利率（蓝线）和通胀（橙线）的对比，靠下的图表显示通胀率随时间推移的下降情况。尽管通胀略微下降带来一丝安慰，但仍然维持在较高水平。

纽西兰通胀率VS纽储行现金利率（政策利率）

有诸多事件将为未来的加息提供线索，这意味着如果纽储行的前瞻指引显示最终的目标利率为5%，可能会迎来50基点的加息。如果纽储行在本次会议加息50基点并提到放缓未来加息步伐，或调低其预期的最终目标利率，这可能将使纽元走软。但后一种可能性较低，这是由于为应对通胀的不确定性以及经济数据表现的变化，纽储行常常不愿就最终目标利率做出承诺。

随着其他央行如加拿大央行和澳洲央行已经放缓加息步伐，纽储行加息75基点可能推动纽元走高，即使可能只是短线行情。如果纽储行周三加息75基点，未来加息步伐的差异使澳元/纽元前景值得关注，在上个月的澳元/纽元分析中，笔者已经强调在息差走阔的背景下，纽元兑澳元走强。

本周财经日历上重磅事件

本周财经日历相对平淡，主要关注纽储行利率决议、美国耐用品订单、密歇根大学消费者信心指数以及美联储会议纪要，这些事件均将于周三至周四凌晨公布。本周将有若干美联储官员讲话，但目前为止，美联储释放的讯息整体而言变化不大，仍然是通胀维持高位，在未来某个时间可能将适合放缓加息。

（Richard Snow撰，Leona翻译）

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